20230316-中国银河-2023年1-2月建材行业数据跟踪_基建平稳发力_地产竣工加速_行业需求将持续修复_5页_1mb

报告摘要

建材行业2023年1-2月数据跟踪总结

核心内容

2023年1-2月，建材行业整体呈现需求逐步修复、供给端调整的态势。水泥、平板玻璃等主要产品产量同比略有下降，但随着春季天气回暖和地产竣工加速，行业价格出现上行趋势，市场需求预期改善。基建投资保持强劲增长，地产投资降幅收窄，为建材行业提供了支撑。

主要观点

水泥行业：
1-2月水泥产量同比下降0.60%，主要受春节提前及行业淡季影响。错峰停窑成为常态，熟料库容率在2月底为64.04%，环比下降8.54个百分点，同比上升9.98个百分点，显示库存压力有所缓解。随着下游需求复苏，水泥价格上调，全国P.O42.5水泥市场价环比增长4.08%，预计水泥价格将继续上行。
基建投资：
2023年1-2月基础设施建设投资同比增长9.00%，增速较2022年全年略有下降，但依然保持平稳强劲。政府工作报告提出新增专项债券3.8万亿元，基建投资有望持续发力，带动水泥等建材需求。
地产投资：
1-2月房地产开发投资同比下降5.70%，降幅较2022年全年收窄4.3个百分点。房屋新开工面积同比下降9.40%，降幅收窄30个百分点。地产底部回暖趋势增强，但开工端仍偏弱，房企资金压力较大，更多资金用于保交楼和竣工端。
平板玻璃行业：
1-2月平板玻璃产量同比下降6.60%，库存高位，截至3月9日企业库存为6736万重量箱，同比增加32.81%。但地产竣工面积同比增长8.00%，为行业带来需求回升。随着天气回暖，平板玻璃需求有所改善，价格小幅上涨。
消费建材：
建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降0.90%，但降幅较2022年底收窄5.30个百分点。受益于地产竣工回暖，消费建材需求有望快速恢复，同时房企融资渠道拓宽有助于缓解资金压力，改善回款情况。

关键信息

水泥：
- 1-2月产量1.99亿吨，同比下降0.60%。
- 价格环比上涨4.08%，华东、中南地区涨幅明显。
- 错峰停窑导致供给减少，库存压力缓解。
- 预计价格继续上行，需关注需求增长和价格落地情况。
平板玻璃：
- 1-2月产量1.54亿重量箱，同比下降6.60%。
- 房地产竣工面积同比增长8.00%，带动需求回升。
- 企业库存高位，截至3月9日为6736万重量箱，同比增加32.81%。
- 价格环比增长6.87%，预计后续需求将持续改善。
消费建材：
- 1-2月零售额同比下降0.90%，但降幅收窄。
- 随着地产竣工回暖，消费建材需求将快速恢复。
- 建议关注具有规模优势和产品品质优势的龙头企业。

投资建议

消费建材：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、北新建材（000786.SZ）。
水泥：推荐南方区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。
玻璃：建议关注旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）等受益于地产竣工回暖及高端产品占比提升的行业龙头。

风险提示

原材料价格大幅波动的风险
下游需求不及预期的风险
地产政策推进不及预期的风险

附图说明

附图1-11提供了基础设施投资、地产投资、房屋新开工与竣工面积、水泥产量及价格、平板玻璃产量及价格、消费建材零售额等关键数据的图表支持。

分析师信息

王婷，建材行业首席分析师，武汉大学经济学硕士，自2019年开始从事建材行业研究，擅长自下而上个股优选。

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上