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金融期货早班车总结（2026年3月3日）

一、核心内容概览

2026年3月2日，A股市场表现分化，股指期货与国债期货均呈现不同程度的波动。本文总结了当日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示，为投资者提供参考。

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二、股指期货市场表现

1. 指数走势

• 上证指数：上涨0.47%，报收4182.59点
• 深成指：下跌0.2%，报收14465.79点
• 创业板指：下跌0.49%，报收3294.16点
• 科创50指数：下跌1.56%，报收1464.77点

2. 行业板块表现

• 表现较好的行业：石油石化(+7.95%)、煤炭(+3.77%)、有色金属(+3.17%)
• 表现一般的行业：传媒(-3.98%)、计算机(-2.88%)、社会服务(-2.68%)

3. 交易数据

• 市场成交：30,458亿元，较前日增加5,403亿元
• 个股涨跌：涨/平/跌分别为1,141/61/4,277
• 资金流向：机构、主力、大户、散户资金分别净流入-371、-314、154、531亿元，变动分别为-309、-131、+140、+300亿元

4. 基差情况

• IF2603：基差为26.07点，年化收益率为-4.05%，三年期历史分位数为27%
• IH2603：基差为2.67点，年化收益率为-0.64%，三年期历史分位数为42%
• IC2603：基差为55.33点，年化收益率为-4.7%，三年期历史分位数为54%
• IM2603：基差为96.76点，年化收益率为-8.39%，三年期历史分位数为52%

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三、国债期货市场表现

1. 市场走势

• TS（2年期）：上涨0.02%，现价102.5
• TF（5年期）：上涨0.09%，现价106.0
• T（10年期）：上涨0.13%，现价108.5
• TL（30年期）：上涨0.55%，现价112.7

2. 现券信息

• 2年期国债期货CTD券：250024.IB，收益率变动-0.75bps，净基差0.018，IRR1.4%
• 5年期国债期货CTD券：250014.IB，收益率变动-1.75bps，净基差-0.004，IRR1.48%
• 10年期国债期货CTD券：250025.IB，收益率变动-1.7bps，净基差-0.031，IRR1.57%
• 30年期国债期货CTD券：210014.IB，收益率变动-2.5bps，净基差-0.059，IRR1.64%

3. 资金面情况

• 央行操作：净投放190亿元

4. 交易策略

• 短线：走势不明朗，建议观望
• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保

5. 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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四、市场分析与展望

1. 经济数据表现

• 高频数据显示，制造业、地产和社会活动的景气度均超出往年同期
• 基建和进出口景气度与往年同期相近

2. 景气度评分

• 基于中观数据与过去五年同期对比，景气度评分在-2至+2之间
• 正分表示景气度转好，负分表示景气度转弱
• 绝对值越高，景气度变动的程度越大

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五、交易策略总结

品种	策略	依据
股指	做多头	中长期经济复苏预期，股指做多头替代有一定超额
国债	逢高套保	风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保

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六、风险提示总结

风险类型	风险因素
宏观风险	外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击
货币政策风险	货币政策宽松超预期
经济风险	经济复苏不及预期

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七、研究员简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员
• 资格：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

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八、重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考
• 报告内容为参考意见，不构成投资建议
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