20250225-浙商证券-策略深度报告_再论DeepSeek投资路径-_国民应用_带动中国资产重估_31页_1mb

DeepSeek推动了算力平权革命，以创新的技术架构、开源生态，显著缩小中美AI技术代差，为中国AI商业化和弯道超车创造机遇。外资机构如高盛、美银、德银等看好中国科技股，认为估值折价将逐渐消失，A股和港股牛市有望超越历史高点。春节期间北向资金和内资两融资金同步发力，市场风险偏好显著提升，科技板块领涨，券商和医药生物等相对滞涨品种值得关注。

国民品牌崛起（如华为、OPPO、李宁、安踏）与民族自信同频共振，通过技术自主和品牌价值提升带动消费趋势变革。DeepSeek技术突破或引领第五轮全要素生产率跃升，推动AI商业化落地，赋能制造业、医疗、金融等领域，中国有望在本轮康波周期中占据优势。

风险提示包括地缘政治突变、大模型商业落地不及预期以及全球AI竞争格局变化不确定。报告建议关注算力基础设施、国产替代标的以及AI医疗、医药等AI渗透率提升的行业。 策略深度报告，仅供投资者参考。