贵金属早报总结 —— 2025年12月19日
核心内容概览
本报告分析了2025年12月19日贵金属市场的走势，包括黄金和白银的行情回顾、基本面、技术面、持仓数据及市场预期。整体来看，黄金和白银在当日均受到市场情绪和宏观经济数据的影响，呈现震荡走势。
黄金市场分析
基本面
- 美国CPI数据：超预期降温，但数据受到质疑，金价一度冲高后回落。
- 股市表现：美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指全线上涨。
- 美债收益率：10年期美债收益率下跌3.31个基点至4.120%。
- 美元指数：微涨0.04%至98.44。
- 人民币汇率：离岸人民币对美元小幅贬值至7.0399。
- 期货价格：COMEX黄金期货下跌0.23%，报4363.9美元/盎司。
- 现货价格：沪金现货价格为974.7元/克，期货价格为980.5元/克，基差为-5.8元/克，显示现货贴水。
- 库存变化：黄金期货仓单减少6千克，显示市场供应偏紧。
技术面
- 20日均线：向上，K线在均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，偏多。
市场预期
- 关注事件：日本央行利率决议、美联储和欧央行官员讲话、美国11月成屋销售、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值。
- 金价支撑：金银比处于低位，金价仍有支撑；沪金溢价收敛为-4.4元/克。
利多因素
- 全球动荡，避险情绪仍存
- 影子美联储显著，12月降息预期升温
- 通胀担忧仍存
- 关税风波仍未结束
利空因素
- 美联储内部分歧巨大
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
- 俄乌和谈预期乐观
- 贸易摩擦降温
逻辑分析
- 特朗普就任后，全球进入动荡期，金价难以回落。
- 美联储降息预期与俄乌和谈乐观预期共同影响金价，但上涨动力有限。
风险点
- 特朗普新政
- 美国经济预期改善
- 日央行大幅加息
- 俄乌冲突结束
- 黑天鹅事件
白银市场分析
基本面
- 美国CPI数据：超预期降温，但数据受到质疑，银价冲高回落。
- 股市表现：与黄金类似，美国和欧洲股市全线上涨。
- 美债收益率：下跌3.31个基点至4.120%。
- 美元指数：微涨0.04%至98.44。
- 人民币汇率：离岸人民币小幅贬值。
- 期货价格：COMEX白银期货下跌2.17%，报65.45美元/盎司。
- 现货价格：沪银现货价格为15495元/千克，期货价格为15521元/千克，基差为-26元/千克，显示现货贴水。
- 库存变化：沪银期货仓单增加240千克，显示市场供应偏紧。
技术面
- 20日均线：向上，K线在均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，但多头减少，偏多。
市场预期
- 金价影响：银价仍跟随金价走势。
- 沪银溢价：扩大至470元/克。
- 资金支撑：银价资金支撑仍存。
利多因素
- 全球动荡，避险情绪仍存
- 影子美联储显著，降息预期仍存
- 通胀担忧仍存
- 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑
- 光伏、科技板块对银价有所支撑
- 现货库存低，供应短缺博弈火热
利空因素
- 美联储内部分歧巨大，降息或暂停
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌和谈预期乐观
- 供应并未明显短缺，轧空可能性有限
逻辑分析
- 特朗普就任后，全球进入动荡期，银价依旧跟随金价。
- 关税担忧对银价支撑更强，银价易出现涨幅扩大。
风险点
- 特朗普新政
- 美国经济预期改善
- 日央行大幅加息
- 俄乌冲突结束
- 黑天鹅事件
今日关注事件
| 时间 |
事件 |
| 07:00 |
美国芝加哥联储主席Goolsbee参加媒体节目 |
| 07:30 |
日本11月CPI |
| 14:30 |
日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会 |
| 15:00 |
英国11月零售销售，法国央行发布新版经济预测 |
| 18:00 |
德国央行发布新版经济预期，欧洲央行管委Kazaks讲话 |
| 18:30 |
俄罗斯央行公布利率决议，欧洲央行管委兼荷兰央行行长Olaf Sleijpen讲话 |
| 19:00 |
欧洲央行管委Alvaros Pereira在里斯本讲话 |
| 20:00 |
欧洲央行执委Cipollone讲话，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜召开货币政策新闻发布会 |
| 21:30 |
美国纽约联储主席威廉姆斯参加CNBC节目，加拿大10月零售销售 |
| 23:00 |
美国11月成屋销售，美国12月密歇根大学消费者信心指数终值 |
| 23:10 |
欧洲央行首席经济学家Lane讲话 |
| 周日19:00 |
美国克利夫兰联储主席Hammack参加《华尔街日报》节目 |
数据概览
| 品种 |
前收 |
最高 |
最低 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| 沪金2602 |
980.5 |
982.92 |
976.54 |
3.20 |
0.33 |
| 沪银2602 |
15521 |
15666 |
15224 |
516 |
3.44 |
| COMEX黄金2602 |
4363.9 |
4409.5 |
4338 |
-10.00 |
-0.23 |
| COMEX白银2603 |
65.45 |
66.825 |
3 |
-1.451 |
-2.17 |
| SGE黄金T+D |
974.68 |
977.2 |
971.45 |
1.57 |
0.16 |
| SGE白银T+D |
15463 |
15641 |
15210 |
174 |
1.14 |
| 伦敦金现 |
4331.239 |
4375.17 |
4308.285 |
-6.10 |
-0.14 |
| 伦敦银现 |
65.426 |
66.62 |
64.597 |
4.00 |
-1.24 |
| 美元指数 |
98.4401 |
98.6436 |
98.1727 |
0.18 |
0.18 |
持仓数据
沪金前二十持仓
| 项目 |
2025年12月18日 |
2025年12月17日 |
增减 |
幅度 |
| 多单量 |
195,799 |
192,805 |
+2,994 |
+1.55% |
| 空单量 |
54,671 |
55,577 |
-906 |
-1.63% |
| 净持仓 |
141,128 |
137,228 |
+3,900 |
+2.84% |
沪银前二十持仓
| 项目 |
2025年12月18日 |
2025年12月17日 |
增减 |
幅度 |
| 多单量 |
397,940 |
408,957 |
-11,017 |
-2.69% |
| 空单量 |
289,399 |
303,451 |
-14,052 |
-4.63% |
| 净持仓 |
108,541 |
105,506 |
+3,035 |
+2.88% |
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