20231120-开源证券-医美化妆品10月月报_三季报披露完毕_关注双11大促表现亮眼的国货美妆龙头品牌_13页_1mb

报告总结

医美板块

• 2023年前三季度医美行业持续回暖，爱美客和华东医药旗下子公司营收分别同比增长457%和888%，行业上下游呈积极态势。
• 医美市场10月个股涨幅显著，如锦波生物上涨306%，江苏吴中上涨302%。重组胶原蛋白领域有新进展，包括江苏吴中与南京东万合作推进III类医疗器械，以及锦波生物完成重组人源化胶原蛋白自组装研究，预示该细分赛道潜力巨大。
• 针对医美行业的复苏，分析师看好合法合规龙头公司，并推荐爱美客(产品、渠道、研发优势)、朗姿股份(内生加外延复苏)，受益标的包括锦波生物和科笛生物科技。

化妆品板块

• 2023年前三季度化妆品行业温和复苏，龙头品牌如珀莱雅和巨子生物保持高增长，珀莱雅前三季度营收同比增长3247%。
• 10月线上渠道表现分化，天猫增速下降但抖音渠道增长强劲(护肤/彩妆销售额@153%)，国货龙头在双11大促中逆势表现优异。
• 中长期趋势稳健，强α国货品牌有望扩大市场份额。投资建议推荐珀莱雅、巨子生物、福瑞达，受益标的包括丸美股份和润本股份。

投资建议与风险

• 关注医美和化妆品龙头，重点关注重组胶原蛋白和国货美妆细分赛道。
• 风险包括消费复苏不及预期、行业竞争加剧和政策监管风险。