深度报告-20250328-太平洋-电子行业深度研究_折叠屏催化不断_产业链增量未来可期_31页_895kb

报告摘要

随着智能手机市场进入存量竞争阶段，硬件创新的焦点逐步从光学摄像转向折叠屏方向。折叠屏手机因其产品形态的创新，成为智能手机高端化的重要方向。2024年全球智能手机市场回暖，出货量达12.2亿部，同比增长7%。折叠屏手机市场呈现百花齐放态势，主流形态包括横向折叠、纵向折叠、三折屏等。

中国作为全球最大折叠屏手机市场，其出货量预计未来五年CAGR将达19.8%。2024年Q1，华为首次超越三星，成为全球折叠屏手机出货量榜首。2023年中国折叠屏手机销量Top5中，华为占据前三，显示出其在市场中的主导地位。

折叠屏手机价格带广泛，华为在高端市场表现尤为突出，其产品均价高达12999元。折叠屏手机凭借差异化体验，成为吸引消费者的重要手段。

折叠屏手机BOM成本显著增加，关键零部件如显示模组、机械/机电结构件、电池等成本增幅超过50%。以三星Galaxy Fold1与Galaxy S9+对比，其总成本提升近70%。

折叠屏手机需使用柔性OLED材料，其与传统OLED的区别在于盖板材料。目前主流的盖板解决方案为CPI和UTG。CPI因其成熟的量产技术和较低成本被广泛采用，而UTG凭借更高的硬度和更优的触摸体验逐步占据市场主导地位。UTG的高透光率（超过90%）和耐高温性能使其成为高端折叠屏手机的首选。

UTG和CPI市场规模预计将持续增长，2023年全球市场销售额约8.5亿美元，预计2030年将达146.5亿美元，CAGR为50.9%。国内厂商在UTG二次成型技术方面已有较成熟布局，如凯盛科技、长信科技等。

铰链作为折叠屏手机的核心组件，直接影响手机的寿命和使用体验。水滴铰链成为主流方案，其设计复杂，内部包含上百个精密零部件。2024年全球折叠屏手机铰链市场规模预计超78亿元，2023-2028年CAGR达24.71%。

MIM（金属注射成型）技术是铰链制造的核心工艺，具备设计自由度高、量产能力强等优势。液态金属（非晶合金）因其高强度、高尺寸精度、良好成型性等性能，成为高端铰链的优选材料。预计2031年全球MIM市场将达82.4亿美元，CAGR为8.60%。

国内MIM企业形成三大梯队，第一梯队包括鹏鼎控股、立讯精密等，具备较强的技术实力和客户资源。液态金属技术的应用将进一步打开铰链市场的应用空间。

鹏鼎控股是全球少数同时具备各类PCB产品研发、设计、制造与销售服务能力的厂商，产品涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、MiniLED、RPCB、RigidFlex等。公司深度合作北美大客户，受益于PCB行业升级趋势，未来有望实现量价齐升。

立讯精密以连接器起家，产品覆盖消费电子、汽车电子、通信电子三大领域。公司在消费电子领域实现了“零件→模组→系统”的全面布局，深度绑定大客户，2023年第一大客户业务营收达1744亿元，占比75%。随着AI技术的发展，公司有望在手机、手表、耳机等产品上进一步提升市场份额。

长盈精密是国内消费电子结构件领先厂商，主要业务包括连接器、精密结构件及模组等。公司客户优势显著，有望加速折叠屏铰链的导入。随着2024年H2消费电子行业的复苏和创新趋势，公司业绩有望持续增长。

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