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商品期权周报总结（2025年第47周）

市场活跃度

本周市场成交小幅反弹，日均成交量达854万手，环比增长10.09%；日均持仓量1019万手，环比下降0.74%。活跃品种包括白银、碳酸锂和玻璃。其中，合成橡胶、对二甲苯、碳酸锂和工业硅成交量环比增长超100%（如合成橡胶+138%），而原油、烧碱和PTA成交量环比下降明显（如原油-57%）。持仓量高的品种为玻璃、豆粕和纯碱，环比增长较快的包括工业硅、对二甲苯和碳酸锂（如工业硅+49%）。建议投资者关注这些活跃品种的市场机会。

本周数据点评

标的期货以下跌为主，48个品种周度收跌；碳酸锂（+4.19%）和铁矿石（+1.68%）周度涨幅较高，白银（-5.62%）、纸浆（-4.60%）和燃油（-4.58%）跌幅较大。隐含波动率方面，29个品种周度上涨，其中碳酸锂隐波上涨16.18%，苹果、碳酸锂等当前隐波位于历史高位，需警惕单边风险并考虑做空波动率；尿素、菜粕等隐波历史低位，买权性价比较高。市场情绪显示，纸浆等成交量PCR高位，集体现跌预期；苯乙烯等PCR低位，体现涨预期；对二甲苯等持仓PCR高位，下跌博弈升温；玻璃等持仓PCR低位，看涨情绪积累。

风险提示

模型风险、政策风险、末日轮极端行情可能影响交易。投资者需谨慎管理风险。