20250427-华鑫期货-_鑫期汇_有色周报_关税战进一步缓和_有色整体反弹；4月中央政治局会议召开_关注政策落地；下周面临五一长假_7页_722kb

本周国内有色期货整体反弹 多数创4月7日以来新高
一、有色期货价格：
沪铜、沪铝、沪锌、沪锡等品种价格涨幅显著 沪铜周涨171%至77440元/吨 沪铝涨170%至20030元/吨 沪锌暴涨317%至22750元/吨 沪锡涨257%至262840元/吨 沪镍涨16%至125800元/吨
LME铜涨187%至9360美元/吨 COMEX铜涨142.98%至4845美元/磅 LME铝涨307%至2437.5美元/吨 LME锌涨266%至2645.5美元/吨 LME锡涨465%至31808美元/吨

二、库存变化：
国内交易所库存普遍下降 SHFE铜降3197吨 SHFE铝降623吨 SHFE锌降1230吨 SHFE铅降1999吨 SHFE镍降246吨 SHFE锡降336吨
LME库存大幅减少 LME铜降466吨 LME锌降783吨 LME铅降268吨 LME镍降101吨 LME锡降140吨

三、现货升贴水：
国内铜升水扩大 沪铜现货升贴水涨3500元/吨至13000元/吨 沪铝贴水扩大至-1000元/吨 沪锌升水回落 沪铅贴水扩大 沪镍贴水收窄 沪锡升水回落
外盘铜升贴水波动 LME铜（0-3月）升水扩大 LME铝（0-3月）贴水收窄 LME锌（0-3月）贴水收窄 LME铅（0-3月）贴水扩大 LME镍（0-3月）贴水扩大 LME锡（0-3月）升水扩大

四、市场分析：
铜：沪铜震荡反弹 主力合约周最高价封闭4月7日跳空缺口 3月国内铜库存持续去化 消费旺季特征明显 新能源汽车和空调产量同比增47%和14% 电网投资增25% 铜线缆开工率超90% 铜精矿加工费持续下跌 行业亏损 巍然 提示后期冶炼厂或减产 后期若总持仓恢复 价格有望测试78000元/吨以上 但受五一长假影响 短期市场或偏谨慎

铝：沪铝震荡反弹 创4月7日以来新高 主力合约收复2万整数关 3月铝库存持续下降 铝棒开工率创2018年9月以来新高 3月氧化铝持续下跌 成本下行拖累铝价 近期氧化铝震荡企稳 跌势缓解 短期面临4月7日跳空缺口阻力 中期若宏观环境进一步缓和或延续上涨

铅锌：锌价明显反弹 上周4月合约交割后 沪锌深BACK结构 换月后现货对期货高升水带动期价反弹 主力6月合约封闭4月7日缺口 下周因长假交易日减少 短期反弹或受阻 铅价跟随锌反弹 但整体交投清淡

锡镍：镍价震荡 震荡区间收窄在124000-126000元/吨 交投清淡 宏观面缓和但基本面缺乏支撑 菲律宾雨季结束 关注后期镍矿发货 铅价走势犹豫 锡价震荡反弹但持仓减少 交易策略需谨慎

五、宏观环境：
美国关税战出现缓和迹象 风险偏好回升 中央政治局会议首次提出"统筹国内经济工作和国际经贸斗争" 显示中国应对国际经贸挑战的坚定立场 市场预计5月后将出台货币和财政政策应对海外风险

六、其他因素：
离岸人民币本周下跌0.148至7.2889 美元指数上涨0.0355至99.5836 美元兑日元涨1482至143.666 美10年债收益率微降500至4.29%

注：所有数据来源为Wind和华鑫期货研究所 本文信息仅供参考 涉及市场研判 请投资者自行判断风险