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国泰君安期货商品研究晨报-能源化工总结

核心内容概述

本报告汇总了2022年6月24日国泰君安期货对能源化工类商品的市场分析与策略建议，涵盖了PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、LPG、短纤、PVC、燃料油和低硫燃料油等品种的行情分析。

主要观点与策略

PTA & MEG

• 观点：PTA成本支撑偏弱，但供应端面临收紧预期，建议多TA空EG。MEG价格因高库存和需求弱预期持续偏弱，建议反弹抛空。
• 策略：继续持有“多PTA空乙二醇”策略，9-1正套操作。

橡胶

• 观点：汽配板块提振，橡胶震荡偏强。
• 策略：建议暂时观望，短期下方空间有限，中期震荡市。

沥青

• 观点：沥青震荡整理，短期受成本支撑，但需求仍有限。
• 策略：短期BU弱势震荡，建议暂时观望；月间套利考虑了结正套，后期再择机入场。

LLDPE

• 观点：短期不追空，中期震荡市。
• 策略：短期下方支撑8400，上方压力9000。

PP

• 观点：短线不追空，中期压力仍在。
• 策略：短期下方支撑8300、8000，上方压力9000。

纸浆

• 观点：震荡偏弱。
• 策略：短期关注估值修复，但反弹高度受限；建议做缩涤棉价差。

甲醇

• 观点：低位震荡。
• 策略：短期下方支撑2700、2600，上方压力2900-3000。

尿素

• 观点：震荡运行。
• 策略：短期补贴水，中期震荡市；建议关注需求恢复与库存变化。

LPG

• 观点：延续弱势。
• 策略：短期偏弱震荡，下方支撑牢固。

短纤

• 观点：做缩涤棉价差。
• 策略：建议关注涤棉价差，避免追空。

PVC

• 观点：暂时企稳，关注现货价格与开工率走势。
• 策略：短期保持低位震荡，关注现货价格走势与开工情况。

燃料油 & 低硫燃料油

• 观点：油价破位下跌，燃料油与低硫燃料油均暂时偏弱。
• 策略：短期观望，关注成本端变化和需求恢复。

关键信息总结

供应与需求

• PTA：西南一套100万吨装置计划下周停车，检修时间预计10天左右，聚酯负荷处于低位。
• MEG：国内乙二醇开工负荷下降，供应端压缩空间有限，需求端疲软，库存高企。
• 橡胶：汽配板块提振，下游需求逐步恢复，但整体仍偏弱。
• 沥青：供应端减产，库存压力可控，但需求端受限。
• LLDPE & PP：石化装置检修增多，供应压力缓解，但需求端疲软。
• 纸浆：进口外盘报价部分上涨，但下游需求疲软，库存压力大。
• 甲醇：港口库存上涨，煤制成本支撑减弱。
• 尿素：需求疲软，库存压力大，但供应端减产。
• LPG：供应与需求双增，但因油价下跌，经济性减弱。
• 短纤：涤棉价差扩大，建议做缩价差。
• PVC：现货价格下滑，成本线附近，关注下游需求变化。
• 燃料油 & 低硫燃料油：油价下跌，成本支撑减弱，短期偏弱。

市场情绪与趋势

• 趋势强度：多数品种处于中性或偏弱状态，仅有少数品种如橡胶、短纤、PVC等略显偏强。
• 市场情绪：整体偏空，部分品种因成本支撑和供应变化出现短暂反弹。

总结

本报告指出，能源化工市场整体偏弱，部分品种如PTA、MEG、LPG、甲醇、尿素等受供应端影响较大，但需求端疲软限制了反弹空间。橡胶、短纤、PVC等品种因行业政策和需求改善略有支撑，建议投资者关注供需变化与成本端走势，采取保守策略，避免追空。整体来看，市场仍处于震荡调整阶段，建议根据具体品种基本面与市场情绪灵活应对。