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黑色金属日报（焦煤、焦炭） - 2025年11月27日

第一部分 市场信息

焦煤期货价格：

• 今日主力及各合约并无明显大幅波动，整体呈弱势运行。之前价格比昨日多数下跌，跟踪各合约变化：
  JM01: 1071，JM05: 1165，JM09: 1232.5。

焦炭期货价格：

• 同样物价下跌，焦炭期货也有相应表现：
  J01: 1607，J05: 1751，J09: 1818。

第二部分 市场研判

交易建议：

• 单边： 根据盘面表现，市场短期维持震荡偏弱态势，建议多头操作减仓止盈。
• 套利策略： 由于期货与现货价差变化，正向套利（焦煤现货低价配期货高价）和反向套利值得关注。相关基差显示套利机会存在，尤其是焦煤1/5反套目前利得稳定可持。
• 期权建议： 建议投资者暂不入场期权策略，等待价差趋于稳定后再考虑方向性止损方向。
  价格情况：
• 焦炭现货：受下游采购情绪低迷影响，各港口现货价格均有下跌，综合数据模型显示仓位报价较前期有所下滑。
• 焦煤现货：整体现货价格表现略优于焦炭，市场仍议锡锌镍相关指标当前市场交易不活跃，观察买方需求动向。
  重要资讯摘要：
• 铁水成本下降与利润压缩：炼钢环节平均亏损幅度减小，但钢企仍面临调整压力，反映钢厂利润空间有限，影响原料采购积极性。
• 原煤产能利用率下降：核心产区原矿日产量减少，库存反而略有生长，表明供应调整中需求尚待恢复。

结论：
鉴于当前双焦情绪低迷，但盘面已较多反应下行下限，综合供需及成本因素，不宜过度轻仓多单布局，建议围绕套利机会进行灵活操作。同时关注进口政策变化对蒙煤进口可能的影响。