20250518-东证期货-外汇期货周度报告_贸易烈度大幅度降低_美元短期回升_12页_3mb

外汇期货周度报告摘要（2025年5月18日）

1. 市场概况
   全球风险偏好回升，股市多数上涨，美债收益率升至448%。美元指数上涨0.75%至101，非美货币多数贬值，离岸人民币上涨0.41%。黄金下跌36%至3204美元/盎司，VIX指数回落至172，布伦特原油反弹26%至65美元/桶。
   美国4月零售销售环比增长0.1%，核心CPI同比维持在28%，整体CPI同比小幅回落至23%，略低于预期。5月密歇根大学消费者信心指数下滑至508，一年期通胀预期升至73%。穆迪下调美国主权信用评级，进一步对股市施压。

2. 交易逻辑
   中美贸易谈判取得实质性进展，双方取消了加征的报复性关税。美国对中国进口商品关税为10%+芬太尼相关措施，中国对美关税降至10%，其余24%关税暂缓90天。此举短期降低关税风险，缓解经济下行压力，改善股市情绪。
   美国财政赤字问题持续影响市场，叠加美联储货币政策框架调整预期，未来通胀和利率可能维持高位。黄金因短期贸易缓和和多头获利了结出现回调，但美国债务问题仍对金价构成支撑。原油反弹反映贸易风险缓解和需求预期回升，美元指数震荡上行。

3. 热点跟踪
   中美贸易谈判超预期，为市场带来乐观情绪。美国与其他国家达成关税协议的预期增强，但俄乌冲突尚未缓和，对全球市场构成不确定性。

4. 风险提示
   特朗普政府关税政策可能反转，影响当前交易逻辑。若美联储超预期维持紧缩政策，市场或面临回调风险。

5. 未来展望
   美元指数短期受贸易进展支撑，但潜在问题未解决，走势仍谨慎。美债收益率受通胀预期和信用评级下调影响可能继续上行。市场需关注下周中国4月经济数据、欧美制造业PMI及美联储政策动向。