20260727-铜冠金源期货-贵金属周报_美伊休战_金银将延续反弹_11页_1mb
报告摘要
美伊休战，金银将延续反弹
核心内容
2026年7月27日发布的报告指出，近期美伊冲突有所缓和，金银价格在上周出现反弹。主要原因是美伊双方暂停互袭，中东地缘风险下降，市场情绪趋于稳定，促使资金重新流入贵金属市场。同时，美国科技股的波动也使得部分资金转向金银，进一步推动价格上涨。
主要观点
- 美伊冲突降温：特朗普下令暂停对伊朗的空袭，伊朗也宣布停止对等打击，双方进入短暂休战窗口，为新一轮外交谈判创造机会。
- 中东风险下降：冲突的暂停预计将缓解油价上涨压力，并减轻加息预期，对贵金属价格形成支撑。
- 贵金属反弹：上周金银价格出现反弹，尤其是黄金和白银期货，反映了市场对避险资产的偏好。
- 市场情绪变化：美伊冲突升级曾推高能源价格和通胀预期，但随着冲突降温，市场情绪有所改善，贵金属价格有望延续反弹趋势。
关键信息
一、上周交易数据
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SHFE 黄金 | 881.18 | 7.46 | 0.85 | 64308 | 178255 | 元/克 |
| 沪金 T+D | 883.69 | 12.44 | 1.43 | 32814 | 197942 | 元/克 |
| COMEX 黄金 | 4055.70 | 32.70 | 0.81 | - | - | 美元/盎司 |
| SHFE 白银 | 14154 | -87 | -0.61 | 522479 | 634627 | 元/千克 |
| 沪银 T+D | 14192 | 721 | 5.35 | 229730 | 2929520 | 元/千克 |
| COMEX 白银 | 58.49 | 2.27 | 4.04 | - | - | 美元/盎司 |
| GFEX 铂金 | 395.15 | 3.00 | 0.77 | 8027 | 8847 | 元/克 |
| 铂金 9995 | 397.94 | -1.98 | -0.50 | - | - | 元/克 |
| NYMEX 铂金 | 1599.10 | -1.98 | -0.27 | - | - | 美元/盎司 |
| GFEX 钯金 | 296.90 | -1.98 | 0.83 | 7669 | 8847 | 元/克 |
| NYMEX 钯金 | 1246.00 | -1.98 | -0.32 | - | - | 美元/盎司 |
二、市场分析及展望
- 美伊冲突影响：美伊冲突持续升级曾推高能源价格，加剧通胀担忧，强化加息预期，从而对贵金属价格形成压制。
- 市场调整：尽管冲突升级，但金银价格因大幅调整而吸引资金逢低吸纳。
- 未来展望：随着美伊暂停互袭，中东局势趋于缓和，油价可能回调，加息预期减弱，贵金属价格有望延续反弹。
- 其他因素：美国初请失业金人数下降，制造业和服务业PMI数据超预期，显示经济复苏迹象，但通胀压力仍存。
三、重要数据信息
- 美国失业数据：初请失业金人数骤降至18.7万，低于市场预期。
- 美国制造业与服务业PMI：制造业PMI下降至53.8，服务业PMI升至53.6，综合PMI升至53.6。
- 欧元区经济数据：制造业与服务业PMI均超预期，综合PMI回升至扩展区间。
- 日本通胀：核心CPI同比上涨1.6%，连续5个月低于2%。
- 英国通胀：CPI同比上涨2.6%，为去年3月以来最低水平。
- 美伊军事行动：众议院通过议案限制特朗普对伊军事行动，但不具备强制效力。
- 全球经济影响：美伊冲突可能使全球通胀上升，经济增速下降。
- 俄罗斯黄金储备：黄金储备减少，引发市场对其资产运作策略的关注。
图表信息概览
- ETF持仓变化：黄金ETF总持仓上升，白银ETF持仓略有下降。
- 非商业性持仓变化：COMEX黄金和白银非商业性净多头均有所减少。
- 价格走势：SHFE和COMEX金银价格呈现反弹趋势。
- 库存变化：黄金和白银库存有所波动，反映市场供需变化。
- 比价关系：金价与美元、原油、国债收益率等存在负相关关系，与VIX指数、铜价等呈正相关。
- 其他指标：美联储资产负债表和政府债务规模数据也对市场产生影响。
风险因素
- 美伊局势再度升级：若冲突重燃，可能再次推高能源价格和通胀预期，对贵金属形成压力。
- 地缘政治风险：中东局势仍存在不确定性，需持续关注。
- 货币政策变化：若美联储或欧央行调整加息节奏，可能对贵金属价格产生影响。
投资咨询团队
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- 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
- 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
- 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
- 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
- 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
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