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贵金属市场总结（2026年07月27日）

核心内容概述

今日贵金属市场出现小幅反弹，市场情绪受美伊局势影响较大。尽管美伊持续军事打击和特朗普威胁再次军事行动一度压制贵金属价格，但周末特朗普暂停空袭伊朗，伊方亦暂停对等打击，局势趋于缓和。市场对通胀与加息预期仍存在波动，整体贵金属价格预计将继续震荡反复。

主要观点

• 贵金属走势：金银价格站回20日均线，前期跌势有趋稳迹象。
• 市场预期：7月美联储加息概率为40%，但美联储内部存在较大分歧，本周四凌晨的议息会议将成为关键指引。
• 操作评级：
  • 黄金：★★★（趋势性上涨预期明确，具备投资机会）
  • 白银：★★★（趋势性上涨预期明确，具备投资机会）
  • 铂：★★★（趋势性上涨预期明确，具备投资机会）
  • 钯：★★★（趋势性上涨预期明确，具备投资机会）

关键信息

1. 美伊局势影响分析

• 暂停空袭：特朗普下令暂停空袭伊朗，伊朗也表示暂停对等打击。
• 谈判进展：伊朗表示未退出谈判，愿在日内瓦多地与美国继续谈判。
• 沙特与阿曼会谈：沙特媒体称伊朗方面就霍尔木兹海峡航运管理与阿曼会谈有进展。

2. 贵金属市场展望

• 震荡反复：美伊局势不确定性较强，贵金属价格预计仍会震荡。
• 加息预期波动：市场对7月加息概率为40%，但美联储内部意见不一，需关注会议指引。
• 操作建议：目前贵金属市场趋势性上涨预期较强，具备一定的投资机会。

3. 铂钯市场分析

• 阶段性反弹：铂钯价格跟随贵金属出现阶段性反弹。
• 投资需求回归难度大：流动性收紧预期存在，铂钯投资需求难以迅速恢复。
• 基本面偏弱：传统油车加速淘汰，铂钯回收量增加但需求下降，年内基本面预期偏弱。
• 供应端限制：铂族金属资源分布集中，寡头垄断格局明显，新增矿山投产时间普遍在2030年后。
• 成本支撑：南非和俄罗斯作为主产区，其完全现金成本普遍在1000-1200美元/盎司，当前钯价已接近部分矿山成本线，年内进一步下跌空间有限。
• 价差回归：在套利资金参与下，铂钯价差仍有进一步回归空间。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• 一颗星：代表偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• 两颗星：代表持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：代表趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：代表短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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