20160701-中泰证券-钢铁行业周报_钢价卷土重来_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现上涨趋势，上证综合指数上涨2.74%，钢铁板块上涨3%。尽管7月是行业传统淡季，但钢价上涨显示出下游需求依然保持稳定，社会库存环比下降11万吨，接近年内低点。同时，6月份螺纹钢期货反弹至高位，表明地产和基建投资对钢铁需求的支撑并未结束。此外，铁矿石价格震荡盘整，钢厂对原材料采购积极性较高，预计后期矿价将呈现震荡偏强走势。

主要观点

• 钢价上涨：国内钢价上涨，社会库存持续下降，显示下游成交顺畅，库存周期扰动将进一步影响钢价。
• 市场需求支撑：地产和基建投资对钢铁需求仍有支撑，经济L型背景下政府主导的基建投资仍发挥逆向调节作用。
• 国际钢价平稳：国际钢价保持平稳，美国和欧洲市场表现疲软，但受进口资源影响，价格承压。
• 库存情况：全国社会库存总量环比下降11.05万吨，与去年同期相比下降30%，低库存环境利于钢价弹性。
• 原材料价格：铁矿石价格震荡，焦炭价格平稳，钢厂对原材料采购积极，矿石需求乐观。
• 利润分化：不同钢材品种毛利走势分化，热轧板卷板毛利上升，冷轧板卷板毛利下降，螺纹钢毛利上升，中厚板毛利下降。
• PMI指数：6月份钢铁行业PMI指数为45.1%，连续两月下降，表明行业进入收缩区间。
• 利润增长：1-5月重点钢铁企业实现利润87.36亿元，同比增长7.38倍，显示行业整体盈利能力提升。

关键信息

钢价走势

• 螺纹钢：本周平均价格2182元/吨，环比上升72元/吨。
• 热轧板：本周平均价格2680元/吨，环比上升80元/吨。
• 冷轧板：本周平均价格2920元/吨，环比下降10元/吨。
• 中厚板：本周平均价格2370元/吨，环比上升30元/吨。
• 镀锌板：本周平均价格3800元/吨，环比下降50元/吨。
• 不锈钢：本周平均价格12600元/吨，环比上升100元/吨。

库存情况

• 上海市场：螺纹钢库存25.78万吨，较上周上升0.74万吨；热轧库存44.02万吨，较上周持平。
• 全国社会库存：总量885.57万吨，环比下降11.05万吨，接近年内低点。

原材料价格

• 铁精粉：河北地区66%铁精粉现货价格495元/吨，环比持平。
• 印度铁矿石：日照港63.5%品位价格365元/吨，环比上升35元/吨。
• 普氏指数：62%品位铁矿石价格54.65美元/吨，环比上升2.65美元/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格940元/吨，环比持平。

利润监测

• 热轧板：毛利上升7元/吨，毛利率升至13.42%。
• 冷轧板：毛利下降34元/吨，毛利率降至-6.35%。
• 螺纹钢：毛利上升39元/吨，毛利率升至2.90%。
• 中厚板：毛利下降4元/吨，毛利率降至-5.45%。

市场动态

• PMI指数：6月份钢铁行业PMI指数为45.1%，比上月回落5.8个百分点，行业供给和需求均出现下降。
• 1-5月利润：重点钢铁企业实现利润87.36亿元，同比增长7.38倍，亏损面28.28%，同比下降13.13个百分点。

重点关注标的

• 钢铁股：鞍钢股份、新钢股份、首钢股份、大冶特钢、方大特钢、柳钢股份、金岭矿业。
• 重点公司：
  • 应流股份：股价24.90元，摊薄每股收益0.27元，总股本4.00亿股，总市值108亿元。
  • 钢研高纳：股价22.01元，摊薄每股收益0.35元，总股本4.18亿股，总市值92.09亿元。
  • 金洲管道：股价14.11元，摊薄每股收益0.15元，总股本5.21亿股，总市值73.45亿元。

下周关注事件

• 钢材终端市场需求：进入传统淡季，继续关注房地产销售与投资走势。
• 矿价止跌反弹：钢厂开工依旧处于高位，对铁矿石等原材料需求较强。
• 产业链去库情况：目前产业链库存相比往年低30%左右。
• 酷暑时节钢价走势：钢价在经历大幅下挫之后呈现反弹走势。

估值比较

• 重点公司股价：各公司股价和涨幅数据，显示不同公司表现差异较大。
• PB比较：钢铁行业与沪深300指数的市净率对比，反映行业估值水平。

图表摘要

• 图表1：上海西本工程螺纹钢采购量统计（吨）。
• 图表2：上海市场主要钢材品种价格变化。
• 图表3：全国钢价及周度变化（元/吨）。
• 图表4：期货主力合约与现货价格比较（元/吨）。
• 图表5：流通商银票贴现率（%）。
• 图表6：流通市场螺纹钢价格预期。
• 图表7：流通市场热轧板卷价格预期。
• 图表8：钢材产品全国社会库存总量。
• 图表9：上海热轧卷板库存和价格走势。
• 图表10：上海螺纹钢库存和价格走势。
• 图表11：本周国际市场钢材价格（美元/吨）。
• 图表12：热轧板卷国内与国际价差比对（美元/吨）。
• 图表13：螺纹钢国内与国际价差比对（美元/吨）。
• 图表14：世界主要地区热轧板价格比较（美元/吨）。
• 图表15：世界主要地区螺纹钢价格比较（美元/吨）。
• 图表16：世界主要地区冷轧板价格比较（美元/吨）。
• 图表17：世界主要地区中厚板价格比较（美元/吨）。
• 图表18：国内现货矿价格走势（元/吨）。
• 图表19：焦炭市场价格走势（元/吨）。
• 图表20：国内铁矿石港口库存变化（万吨）。
• 图表21：国际海运市场价格走势（美元/吨）。
• 图表22：唐山普碳方坯价格变化（元/吨）。
• 图表23：张家港6-8mm废钢价格变化（元/吨）。
• 图表24：钢铁主要生产要素价格。
• 图表25：热轧卷板毛利变化。
• 图表26：冷轧卷板毛利变化。
• 图表27：螺纹钢毛利变化。
• 图表28：中厚板毛利变化。
• 图表29：下周关注事件。
• 图表30：钢铁行业与沪深300指数的PB比较。
• 图表31：重点公司股价。
• 图表32：钢铁行业月度数据。

总结

本周钢铁行业整体呈现上涨趋势，钢价上涨表明下游需求依然强劲，社会库存下降进一步支持钢价弹性。虽然国际钢价保持平稳，但受进口资源影响，价格承压。原材料价格震荡，铁矿石需求乐观，预计后期矿价呈现震荡偏强走势。利润方面，不同钢材品种毛利分化，热轧板卷板毛利上升，冷轧板卷板毛利下降。行业PMI指数显示，市场进入收缩区间，但需求仍具支撑。重点关注钢铁股博弈性机会，如鞍钢股份、新钢股份、首钢股份等。同时，关注钢材终端市场需求和矿价走势，以把握行业未来发展趋势。