螺纹：库存继续去化，价格震荡反弹-20231008-长江期货-22页_2mb

报告摘要

2023年10月，螺纹钢市场预计呈现库存继续去化、价格震荡反弹的走势。整体市场基本面表现为需求韧性较强、产量偏低以及成本支撑坚挺。

九月运行逻辑
- 供需端：螺纹钢表需数据季节性回升，但周均需求仅为282.4万吨，旺季成色不足；钢厂利润震荡走低，导致产量低位下滑，库存去化顺畅。
- 成本端：煤矿事故频发及矿山安检加强，推动双焦（焦炭、焦煤）价格大幅上涨，钢材成本支撑较强。
- 宏观端：美联储九月议息会议偏鹰派，海外风险有所上升，同时国内经济数据增速放缓，对市场形成一定压制。
十月行情展望
- 需求端：尽管天气有利施工，但房地产数据依然疲软，需求向上空间有限。
- 供给端：钢厂即期利润处于亏损状态，长、短流程产量均难以回升；若粗钢平控政策严格执行，供给可能大幅下滑。
- 成本端：原料库存偏低，原料价格维持坚挺，成本支撑依然存在。
- 整体基本面：呈现“需求韧性+产量偏低+成本支撑”的格局，为价格反弹提供基础。
期货市场表现
- 9月份黑色期货价格整体先扬后抑，螺纹钢走势偏弱，跌幅为1.76%。
- 双焦价格大幅上涨，焦煤涨幅近20%，推动钢材成本上升。
- 大宗商品价格涨跌互现，文华商品指数微涨0.37%，螺纹钢表现相对平淡。
策略建议
- 螺纹钢期货估值处于偏低水平，10月存在反弹空间。
- 建议在价格大幅回落时少量试多，重点关注RB2401合约的【3570-3870】区间。