08.日韩宠物产业发展史给我们带来哪些启示_30页_2mb

中小市值：宠物产业深度研究系列之四——日韩宠物产业发展启示

核心内容概述

本报告通过分析日本和韩国的宠物产业发展历史与现状，探讨其对我国宠物食品行业的启示。重点指出日本和韩国在宠物消费和市场结构上的差异，以及我国宠物行业未来的发展潜力和竞争格局。

日本宠物产业发展特点

1. 宠物数量变化

• 2017年日本宠物数量约为1946.8万只，其中宠物猫数量首次超过宠物犬。
• 宠物犬数量持续下滑，而宠物猫数量保持稳定。
• 宠物数量整体呈下降趋势，尤其宠物犬跌幅明显。

2. 市场规模与消费

• 2017年日本宠物行业市场规模约945亿人民币，消费意愿强。
• 宠物食品占比32%，宠物用品17%，宠物服务（医疗、美容等）51%。
• 单只宠物消费增长是近十年行业增长的主因，2017年宠物主人均年消费约1.5万亿日元。

3. 发展历史

• 日本宠物行业分为起步期、发展期和成熟期。
• 起步期：行业协会成立，立法规范。
• 发展期：宠物数量快速增长，推动行业发展。
• 成熟期：消费增长抵消宠物数量下滑，市场趋于稳定。

4. 宠物食品市场

• 2017年宠物食品市场规模约256亿人民币，增长停滞。
• 国产粮消费占比提升，进口品牌仍占重要份额。
• 尤妮佳是日本宠物食品市场第二品牌，注重研发和产品多样化。

韩国宠物产业发展特点

1. 宠物数量与养宠率

• 2017年韩国宠物数量约651.7万只，其中宠物猫增长显著（25.0%）。
• 家庭养宠率近30%，其中养猫家庭比例为5.9%，养犬家庭比例为15.5%。

2. 市场规模与消费

• 2017年韩国宠物市场规模约143亿人民币，预计2027年将达400亿人民币。
• 宠物主月均消费约900元人民币，消费能力较强。

3. 宠物食品市场

• 2017年宠物食品市场规模约56亿人民币，过去五年复合增速达15.4%。
• 线上渠道发展迅速，2017年占比达42.9%。
• 市场集中度较高，CR10占比约62.3%。

从日韩看中国宠物食品市场

1. 有效宠物数量

• 2017年我国“有效宠物”数量约为3100万只，其中狗2000万只，猫1100万只。
• 有效宠物数量=猫狗数量×主粮渗透率。

2. 市场增长潜力

• 未来10年，我国宠物食品市场规模有望超过1300亿元。
• 增长动力来自宠物数量上升、食品渗透率提高以及人均消费增长。

3. 市场集中度与竞争格局

• 中国宠物食品市场格局分散，集中度有较大提升空间。
• 借鉴日本经验，通过多品牌策略、研发创新和渠道拓展，本土企业有望脱颖而出。

重点推荐标的

中宠股份

• 国内市场布局已见成效，海外毛利率回升。
• 与苏宁、阿里合作，电商销售目标明确。
• 预计2018-2020年归母净利润分别为0.62亿、1.29亿、2.16亿，维持“买入”评级。

佩蒂股份

• 咬胶产能充足，市场拓展顺利。
• 新西兰主粮+零食定位高端，打开增长空间。
• 预计2018-2020年归母净利润分别为1.44亿、2.03亿、2.81亿，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业发展不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 食品安全问题。

主要观点总结

1. 消费驱动增长：日本和韩国宠物市场增长主要来源于消费意愿提升，而非宠物数量增加。
2. 宠物食品市场潜力大：我国宠物食品市场渗透率低，未来增长空间广阔。
3. 渠道多样化趋势：日本和韩国市场集中度较高，而我国市场格局分散，未来集中度有望提升。
4. 本土品牌崛起机会：通过研发创新和多品牌策略，我国本土宠物食品公司有望在市场中占据一席之地。
5. 年轻群体是核心驱动力：80、90后成为养宠主力，推动宠物消费理念升级和市场扩展。

关键信息

• 日本宠物食品市场：2017年终端规模约256亿人民币，增长停滞。
• 韩国宠物食品市场：2017年约56亿人民币，过去五年复合增速达15.4%。
• 中国宠物食品市场：预计2027年市场规模将突破1000亿元，未来十年有望超1300亿元。
• 尤妮佳：日本宠物食品市场份额第二，注重研发，每年投入约1%营收用于研发。
• 中宠股份 & 佩蒂股份：国内龙头，具备线上线下布局优势，未来增长可期。