宠物行业产业深度研究系列之四：日韩宠物产业发展史给我们带来哪些启示？-20190104-天风证券-30页_2mb

中小市值：宠物产业深度研究系列之四——日韩宠物产业发展启示

核心内容

本报告分析了日本和韩国宠物产业的发展历程，并探讨了这些经验对中国宠物食品行业的启示。报告指出，随着中国年轻人收入和住房条件的改善，宠物数量和宠物食品市场规模有望持续增长。

日本宠物产业发展概况

1. 宠物数量：

   • 2017年日本宠物总数约为1946.8万只，其中猫的数量首次超过狗。
   • 宠物犬数量持续下滑，宠物猫数量保持稳定，小型犬占比显著上升。
   • 宠物数量下降，但消费增长推动行业稳定发展。

2. 市场规模：

   • 2017年日本宠物行业市场规模约945亿人民币，市场趋于稳定。
   • 宠物主消费意愿强，单只宠物的平均消费增长是行业增长的主要动力。

3. 细分市场结构：

   • 宠物食品占比32%，宠物用品占比17%，宠物服务占比51%。
   • 宠物食品市场终端规模约256亿人民币，增长停滞，主要受宠物数量减少影响。

4. 宠物食品市场：

   • 国产品牌竞争力强，国产粮消费占比约55%，进口粮占比45%。
   • 玛氏、高露洁和希尔斯占据35.6%市场份额，其余为本土品牌。
   • 尤妮佳为日本本土宠物食品市场份额第二，注重研发和多品牌策略。

韩国宠物产业发展概况

1. 宠物数量：

   • 2017年韩国宠物总数约651.7万只，其中猫数量增长迅速，犬增长缓慢。
   • 养猫家庭比例显著提升，宠物数量预计在2027年达到饱和。

2. 市场规模：

   • 2017年韩国宠物市场规模约143亿人民币，预计2027年将接近400亿人民币。
   • 宠物主月均消费约900元人民币，消费水平较高。

3. 宠物食品市场：

   • 2017年宠物食品市场规模约56亿人民币，过去五年复合增速达15.4%。
   • 线上渠道增长迅速，成为主要销售渠道之一。
   • 市场集中度有所下降，CR10占比43.3%，CR10公司占比62.3%。

从日韩看中国宠物产业

1. 我国宠物数量：

   • 2017年“有效宠物”数量约3100万只，其中狗2000万只，猫1100万只。
   • 我国家庭户均宠物数量仅为0.07只，宠物渗透率较低。

2. 老龄化与养宠关系：

   • 日本老龄化加深并未推动宠物数量增长，反而是制约因素。
   • 韩国年轻人养宠意愿强，而老年人养宠意愿较低。

3. 未来市场规模预测：

   • 假设有效宠物数量年均增长10%-14%，单只宠物消费增长3%-4%，预计2027年宠物食品市场规模将超过1300亿元人民币。
   • 市场潜力巨大，未来十年将保持快速增长。

4. 竞争格局与建议：

   • 中国宠物食品市场集中度较低，有较大提升空间。
   • 建议以研发创新为核心，多品牌策略细化市场，满足不同消费需求。
   • 推荐中宠股份和佩蒂股份作为重点标的。

重点推荐标的

主要观点与关键信息

• 日本宠物行业：宠物主消费意愿强，单只宠物消费增长成为行业驱动力。宠物数量下降，但消费结构和市场细分推动行业稳定发展。
• 韩国宠物行业：家庭养宠率近30%，宠物数量增长迅速，宠物食品市场增速快，线上渠道快速发展。
• 中国市场潜力：随着年轻人收入提升和住房条件改善，宠物数量和消费将显著增长，宠物食品市场规模有望突破1300亿元。
• 竞争策略：建议国内宠物食品公司加强研发，实施多品牌策略，提高市场占有率。
• 风险提示：行业发展不及预期、市场竞争加剧、食品安全问题。

图表目录摘要

• 日本宠物数量变化、消费结构、渠道分布、市场集中度。
• 韩国宠物数量增长、家庭养宠率、宠物食品市场结构、渠道变化。
• 中国宠物渗透率低、有效宠物数量预测、市场规模测算。

总结

中国宠物产业仍处于快速增长期，未来十年宠物食品市场规模有望超过1300亿元人民币。日本和韩国的经验表明，宠物消费的增长是推动行业发展的关键因素，而年轻人是主要驱动力。建议国内宠物食品企业注重研发创新，多品牌策略，抢占市场份额。重点推荐中宠股份和佩蒂股份。