通信行业专题报告5G系列报告（一）：5G开启时代新篇章-20180113-浙商证券-24页-2mb

5G系列报告（一）：5G开启时代新篇章

核心内容概述

本报告分析了5G技术的发展背景、关键技术、产业链结构及投资机会，重点指出5G将开启“万物互联”的新时代，为通信行业带来新的增长机遇。5G不仅具备更高的速率、更低的时延、更大的连接密度，还将在物联网、工业、医疗、交通等领域发挥重要作用。报告同时指出，中国在5G研发和商用部署方面具有显著优势，并预测2020年将实现5G商用。

主要观点

• 5G的重要性：5G将实现人与人、人与物、物与物的全面连接，是移动通信技术的重要升级，将推动通信行业进入新的发展阶段。
• 5G的关键性能指标：包括用户体验速率、频谱效率、空间容量、移动性能、网络能效、连接密度和时延等，相较于4G有显著提升。
• 5G应用场景：分为连续广覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠，分别对应不同的业务需求。
• 5G标准化进程：全球统一标准是关键，ITU和3GPP在推动5G标准化方面发挥主导作用，预计2018年完成IMT-2020标准征集，2020年实现商用。
• 5G产业链：涵盖传输网设备、核心网设备、接入网投资、网络建设及维护等多个环节，相关公司将在5G发展过程中受益。
• 行业评级：通信设备行业被看好，预计在5G推动下，相关企业将获得增长机遇。

关键信息

5G发展背景

• 通信技术每十年更新一次，从1G到4G，主要解决人与人之间的通信问题，5G则将解决人与物、物与物之间的连接问题。
• 5G技术将满足未来移动互联网、物联网等新兴应用的业务需求，实现“万物互联”。

5G关键技术

• 大规模天线阵列（Massive MIMO）：可提升系统容量，支持更多用户同时接入，但面临信道建模、复杂度控制等挑战。
• 超密集组网（UDN）：适用于热点区域，提升网络密度和容量，但需解决切换失败率、干扰管理等问题。
• 新型多址技术：包括SCMA、MUSA、PDMA等，具有更高的频谱效率和用户接入能力，但依赖SIC技术，仍需解决处理时延和资源调度等问题。
• 全频谱接入：利用6GHz以上频谱资源，支持高速率、大带宽需求，同时强调低频与高频协同使用。
• 新型网络架构：引入SDN和NFV技术，实现控制面与转发面分离，提升网络智能化和资源利用率。

5G产业链

• 传输网设备：包括MSTP设备、光电收发器等，推荐关注烽火通信、中兴通讯等企业。
• 核心网设备：承担用户连接、管理及业务承载功能，推荐关注华为、星网锐捷、瑞斯康达等企业。
• 接入网投资：包括光模块、光纤光缆、无源光网络（PON）、射频器件、天线和小基站等，相关企业如光迅科技、中际旭创、亨通光电、武汉凡谷、通宇通讯、日海通讯等将受益。
• 网络建设与维护：包括网络优化、运维服务等，推荐关注三维通信、中富通等企业。

5G发展时间表

• 2018年：完成IMT-2020标准征集，启动5G试商用实验。
• 2019年：进入大规模试验网阶段，启动5G商用部署。
• 2020年：实现5G商用，覆盖重点城市和区域。

投资建议

• 行业评级：通信设备行业被看好，预计5G商用将推动行业增长。
• 投资策略：建议关注5G产业链中受益明显的公司，包括传输网、核心网、接入网及网络建设与维护相关企业。
• 风险提示：5G发展过程中可能面临技术瓶颈、成本控制、标准统一等挑战，需谨慎评估。

推荐关注公司

5G投资评级说明

• 买入：行业指数上涨20%以上。
• 增持：行业指数上涨10%~20%。
• 中性：行业指数波动在-10%~10%之间。
• 减持：行业指数下跌10%以下。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资决策需结合个人实际情况，如持仓结构、投资目标等，不应仅依赖投资评级。
• 本报告仅为参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。