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5G系列报告（一）：5G开启时代新篇章

核心内容

5G作为第五代移动通信技术，标志着通信行业进入“万物互联”的新时代。其不仅实现了人与人之间的通信，还将实现人与物、物与物之间的全面连接。5G具有更高的用户体验速率、频谱效率、连接密度、时延等性能指标，其发展将满足未来移动互联网、物联网、工业、医疗、交通等多领域的业务需求。

主要观点

• 5G发展进程：我国计划于2018年完成IMT-2020标准征集，预计2020年实现商用。5G技术标准的制定在全球范围内取得共识，ITU和3GPP是主要推动组织。
• 5G应用场景：5G定义了四个主要应用场景，包括连续广覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠，分别对应不同的业务需求和网络挑战。
• 5G关键技术：5G在无线传输技术和网络技术方面有显著突破，包括大规模天线阵列、超密集组网、新型多址、全频谱接入和新型网络架构。
• 5G产业链：5G产业链主要分为传输网设备、核心网设备、接入网投资、网络建设及维护四大环节，涉及多个细分领域，如光模块、光纤光缆、射频器件、天线、小基站等。
• 投资建议：通信设备行业被看好，相关产业链公司有望深度受益，包括中兴通讯、光迅科技、亨通光电等。

关键信息

5G关键性能指标

5G关键技术详解

1. 大规模天线阵列（Massive MIMO）

   • 可实现系统容量的显著提升，利用波束成形技术减少干扰，提高频谱效率。
   • 优势：提升频谱效率、降低发射功率、支持低延时通信。
   • 挑战：高维度信道建模、复杂度控制、导频污染、信道估计及建模难度。

2. 超密集组网（UDN）

   • 通过在热点区域部署低功率接入点，实现系统容量的百倍提升。
   • 挑战：切换算法复杂度高、干扰管理困难、SON技术需进一步发展。

3. 超新型多址

   • 包括SCMA、MUSA、PDMA等，提升接入用户数和频谱效率。
   • 挑战：SIC技术处理复杂度高、功耗问题、信号处理时延问题。

4. 全频谱接入

   • 利用6GHz以上频段资源，支持高速率和大带宽需求。
   • 需要解决低频与高频协同使用的问题，实现频谱资源的有效利用。

5. 新型网络架构

   • 包括SDN（软件定义网络）和NFV（网络功能虚拟化）。
   • 通过控制面与转发面分离，实现网络资源的灵活调配和业务按需适配。
   • 未来将重点解决异构网络兼容性、协议适配等问题。

5G产业链细分

1. 传输网设备

   • 包括MSTP设备、光电收发器等。
   • 推荐关注：烽火通信、中兴通讯、诺西阿朗。

2. 核心网设备

   • 提供用户连接、管理和业务承载功能。
   • 推荐关注：华为、星网锐捷、瑞斯康达。

3. 接入网投资

   • 包括光模块、光纤光缆、无源光网络（PON）、射频器件、天线、小基站等。
   • 推荐关注：
     • 光模块：光迅科技、中际旭创、新易盛、博创科技
     • 光纤光缆：亨通光电、长飞光纤光缆、通鼎互联
     • PON：瑞斯康达
     • 射频器件：武汉凡谷、大富科技
     • 天线：通宇通讯、京信通信、摩比发展
     • 小基站：邦讯技术、日海通讯

4. 网络建设与维护

   • 涉及网络优化、维护、部署等。
   • 推荐关注：三维通信、中富通

投资评级

• 行业评级：看好
• 股票投资评级说明：
  • 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：涨幅在10%~20%
  • 中性：涨幅在-10%~10%
  • 减持：涨幅低于-10%

风险提示

本报告基于公开信息整理，信息来源可靠，但不保证其真实性、准确性和完整性。投资者应独立评估信息和建议，考虑自身投资目的、财务状况和需求，谨慎决策。报告不构成任何投资建议，使用本报告可能产生的后果由投资者自行承担。