20220726-天风证券-公用事业行业研究周报_如何看待虚拟电厂投资价值__13页_1mb

虚拟电厂投资价值分析总结

核心内容

虚拟电厂作为一种新兴的电力系统管理模式，正受到越来越多的关注。其通过聚合分布式能源、储能系统和可控负荷等资源，实现对电力系统的优化调度和灵活调节，有助于缓解电力供需矛盾，特别是在“平时充裕、尖峰紧张”的背景下。

主要观点

• 电力供需矛盾加剧：随着中国用电结构中第三产业和居民消费比重的增加，用电负荷呈现“峰值拉伸式”增长，电网用电峰值负荷持续攀升，2021年全国主要电网年内单月最高用电负荷达11.9亿千瓦，同比增长11%。
• 虚拟电厂的经济性优势显著：与传统火电削峰填谷方案相比，虚拟电厂满足5%峰值负荷的投资成本仅为500-600亿元，约为火电方案的1/8，具有显著的成本优势。
• 虚拟电厂的核心在于“聚合”与“通信”：通过先进的信息通信和监测控制技术，实现对各类资源的协调优化，提升系统运行效率和调节能力。
• 现阶段以需求侧响应为主：中国虚拟电厂建设尚处于概念验证和试点阶段，主要以需求侧响应模式为主，如江苏、上海、河北、山东等地的试点项目。
• 多领域企业参与布局：虚拟电厂作为资本、资源和技术密集型行业，吸引了电网信息化企业、智慧能源方案提供商、新能源与储能企业等多领域企业参与，客户资源开发能力是当前核心竞争力。
• 行业有望快速成熟：随着政策支持和市场机制逐步完善，中国虚拟电厂市场有望快速进入成熟期，形成稳定的商业模式和行业壁垒。

关键信息

投资建议

• 建议关注以下企业：国能日新、国网信通、恒实科技、中国天楹、清大科越（拟上市）。
• 虚拟电厂在电力系统中的作用日益重要，尤其是在解决尖峰负荷和提升系统灵活性方面，具有显著的经济和市场价值。

风险提示

• 政策推进不及预期：政策支持是虚拟电厂发展的关键因素，若政策推进缓慢，可能影响行业发展。
• 用电需求不及预期：若用电需求增长不及预期，可能影响虚拟电厂的市场表现。
• 电价下调风险：电价的下调可能影响虚拟电厂的盈利能力和投资回报。
• 行业竞争加剧：随着更多企业进入市场，竞争可能加剧，影响行业格局。
• 煤价波动与来水情况：对于依赖火电的地区，煤价波动和来水情况可能对电力供应产生影响。

行业动态

• 内蒙古：新增新能源装机20GW，实施62项新型储能项目，推动新能源和储能产业发展。
• 山东省：印发《山东省燃气机组建设工程行动方案》，推进燃气机组和风光燃储一体化项目建设。
• 国家能源局：发布2022年1-6月份全国电力工业统计数据，显示风电和太阳能装机容量显著增长。
• 北京市：计划到2035年基本实现无煤化，绿电占比达35%以上。
• 广东省：制定“十四五”应对气候变化专项规划，推动绿色转型和碳达峰目标。
• 四川省：发布节能减排综合工作方案，设定明确的节能减排目标。

公司动态

• 新奥股份：拟收购新奥舟山90%股权，交易作价85.5亿元。
• 国电电力：2022年H1实现发电量2155.31亿千瓦时，上网电量2047.62亿千瓦时，市场化电量占比达92.43%。
• 华能水电：2022年H1实现营业总收入111.3亿元，同比增长12.91%，归母净利润38.42亿元，同比增长42.64%。
• 内蒙华电：2022年H1营业总收入109.71亿元，同比增长33.94%，归母净利润11.66亿元，同比增长142.01%。
• 金开新能：2022年H1营业收入15.28亿元，同比增长77.11%，归母净利润3.48亿元，同比增长58.94%。
• 国网信通：2022年H1营业总收入29.5亿元，同比增长2.31%，归母净利润2.3亿元，同比增长6.31%。

结论

虚拟电厂作为解决电力供需矛盾和提升系统灵活性的重要手段，具有显著的经济价值和市场潜力。随着政策支持和市场机制的完善，其发展将进入成熟阶段，多领域企业将形成竞争格局。投资者应关注具备客户资源开发能力和运营实力的企业，同时注意政策、电价、煤价等风险因素。