20220828-国信证券-环保与公用事业202208第4期_国内首家虚拟电厂管理中心成立_分布式光伏运营商具备先发优势_32页_1mb

环保与公用事业 202208 第4期总结

核心内容

市场回顾

• 沪深300指数本周下跌 1.05%
• 公用事业指数下跌 0.75%
• 环保指数下跌 2.11%
• 公用事业及环保板块在申万31个一级行业中涨幅排名分别为 16 和 21

重要事件

• 国家能源局 强化电力保供，要求加强电煤供应、监管非计划停运、促进跨省电力互济。
• 三部门联合发文，促进光伏产业链供应链协同发展，避免恶性竞争和市场垄断。
• 国内首家虚拟电厂管理中心在深圳成立，标志着虚拟电厂发展进程加速。

专题研究：虚拟电厂

• 虚拟电厂是通过信息通信技术和软件系统，实现分布式电源、储能系统、可控负荷等资源的聚合和协调优化。
• 虚拟电厂具备三大功能：发电、负荷调节、储能。
• 深圳虚拟电厂已接入14家负荷聚合商，接入容量达87万千瓦，预计2025年具备100万千瓦级可调节能力。

主要观点

碳中和背景下的投资建议

• 新能源产业链+综合能源管理 是重点推荐方向。
• 火电盈利拐点 可能出现，因政策推动煤炭与新能源优化组合，煤价限制政策有望落地。
• 推荐具备抽水蓄能和新能源规划的 湖北能源；具备抽水蓄能、化学储能资产注入预期的 文山电力；“核电与新能源”双轮驱动的 中国核电；积极转型新能源、现金流充沛的火电龙头 华能国际、华润电力、中国电力；新能源运营龙头 三峡能源、龙源电力；分布式光伏运营商 芯能科技。

板块表现

• 环保板块整体下跌 2.11%
• 火电 上涨 1.10%，水电 下跌 0.46%，新能源发电 下跌 3.07%
• 燃气 板块整体上涨 6.07%
• 水务 板块整体下跌 0.69%

关键信息

电力行业数据

• 2022年1-7月全国发电量 47725亿千瓦时，同比增长 1.4%
• 火电发电量 32854亿千瓦时，同比下降 2.5%
• 水电发电量 7288亿千瓦时，同比增长 16.3%
• 风电发电量 3905亿千瓦时，同比增长 7.7%
• 核电发电量 2360亿千瓦时，同比增长 1.1%
• 太阳能发电量 1319亿千瓦时，同比增长 13.0%

用电量情况

• 1-7月全社会用电量 49303亿千瓦时，同比增长 3.4%
• 7月全社会用电量 8324亿千瓦时，同比增长 6.3%
• 城乡居民生活用电量同比增长 26.8%

电力交易

• 2022年1-7月全国电力市场交易电量 29565.3亿千瓦时，同比增长 43.5%
• 省内交易电量 23958.6亿千瓦时，省间交易电量 5606.7亿千瓦时

发电设备容量

• 截至7月底，全国发电装机容量 24.6亿千瓦，同比增长 8.0%
• 非化石能源装机容量占比 48.3%，同比提高 2.8个百分点

煤炭与天然气价格

• 环渤海动力煤价格 732元/吨
• LNG价格 6831元/吨

行业动态与公司公告

政策动态

• 河南省：2025年新型储能装机规模达到 220万千瓦
• 海南省：推动“光储直柔”建筑及超低能耗建筑发展
• 四川省：启动能源供应保障一级应急响应
• 国家能源局：推动油气管网基础设施公平开放
• 工信部：提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力

公司动态

• 伟明环保：2022H1营业收入 22.5亿元，同比增长 6.9%
• 天壕环境：2022H1营业收入 16.9亿元，同比增长 127.1%
• 中国核电：2022H1营业收入 345.7亿元，同比增长 14.2%
• 太阳能：2022H1营业收入 35.4亿元，同比增长 4.9%
• 新疆火炬：2022H1营业收入 4.6亿元，同比增长 2.9%

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

公司盈利预测及投资评级

相关研究报告

• 《环保与公用事业202208第3期-光伏上游产业链竞争或致下游成本下降，主要电力企业光伏装机情况梳理》
• 《环保与公用事业202208第2期-多地持续高温天气且降水偏少，关注光伏运营机会》
• 《环保公用2022年8月投资策略-国网加快储能建设，梳理锂电回收格局》
• 《大国碳中和之绿电交易-国内外绿电交易对比，剖析绿电价值，探求运营商收益率演变》
• 《环保与公用事业2022年7月第4期-2022H1市场交易电量同比增长45.8%，动力电池回收市场将达千亿级》

总结

• 本周市场整体偏弱，公用事业及环保板块表现不一。
• 虚拟电厂作为新型电力系统的重要组成部分，其发展加速，具备先发优势的分布式光伏运营商及储能企业将受益。
• 政策层面推动电力市场交易和储能发展，火电盈利有望改善。
• 重点推荐公司涵盖新能源、火电、储能、综合能源管理等领域。
• 环保行业部分公司业绩高增，但整体面临一定风险。