20230820-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_电改推进有望助力虚拟电厂技术落地实现_从0到1_突破_16页_1mb

市场表现

本周公用事业板块上涨0.23%，环保板块上涨1.73%，具体细分板块如火电、光伏等表现不一。公用事业板块上涨0.23%，环保上涨1.73%，煤炭下跌1.34%，碳中和下跌3.65%。

行业趋势

• 用电负载变化：产业结构变革和新型负荷增加导致用电负荷更加多元化和波动性强，推动虚拟电厂技术落地。虚拟电厂通过信息通信技术实现能量聚合和优化，兼具“负荷”和“电厂”双重角色。
• 虚拟电厂发展：技术应实现“从0到1”突破，但盈利模式单一（依赖补贴），电力市场化改革深化（如市场体系构建）有望解决商业不完善的问题，提升技术应用。

政策与合作

• 地方政府动态：江苏绿证交易突破100万张，位列全国第一，推动绿色电力消费。
• 企业合作：隆基绿能与中石化合作，围绕氢能、光伏等推进绿色转型。

投资建议

• 推荐股票：火电板块关注华能国际、宝新能源；风/光发电板块推荐龙源电力；核电板块关注中国核电；环保板块推荐青达环保。
• 板块评级：买入（预计超大盘15%以上），增持（5%-15%），低端评级同市场。

风险提示

• 市场风险：新能源装机不及预期，电力市场化进度慢，煤价高位影响火电盈利。
• 政策风险：环保政策释放不均，绿电政策影响不确定。