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山西证券·2022年9月金股总结

核心内容

2022年9月，山西证券基于国内外经济环境的变化，提出了一组金股组合，涵盖农业、食品饮料、军工、电力设备、美容护理及非银金融等多个行业。整体判断为“外紧内松”的格局，海外流动性趋紧，美联储可能再度加息，而国内则通过宽松政策支持经济修复。在此背景下，高成长性及行业周期优势明显的标的更受青睐。

主要观点

• 宏观环境：海外流动性依然偏紧，国内宽松政策进一步确认，经济修复思路明确。
• 行业逻辑：成长板块交易结构出现调整，但具备高成长确定性和行业周期优势的公司更具投资价值。
• 重点关注行业：农业、食品饮料、军工、电力设备、美容护理及非银金融。
• 风险提示：需关注国内疫情超预期发展、经济数据不及预期及地缘政治冲突升级等风险。

关键信息

9月金股组合

行业分析

机械 - 中国船舶

• 推荐理由：造船行业景气上行，新船价格指数持续上涨，订单量增加。公司作为中国船舶集团核心平台，受益于行业整合和业绩释放。
• 前景：预计2023年进入盈利爆发期，受益于集装箱、油运、干散货船运价上涨。

农业 - 海大集团 & 圣农发展

• 推荐理由：
  • 海大集团：生猪价格处于盈利区间，猪饲料业务受益，Q3业绩有望转正。
  • 圣农发展：业绩和估值周期处于底部，消费旺季或成为股价催化剂。
• 前景：农业板块受益于消费旺季和政策支持，优质个股具备估值修复潜力。

国防军工 - 新雷能 & 航天电器

• 推荐理由：
  • 新雷能：弹载及航天电源核心企业，重点型号占比高，拟增发扩大产能，业绩有望快速增长。
  • 航天电器：导弹配套行业领军企业，受益于新型号列装和军改利好。
• 前景：军工行业进入业绩兑现期，军改和外贸需求提升将带来增长。

食品饮料 - 贵州茅台 & 今世缘

• 推荐理由：
  • 贵州茅台：品牌力强，业绩稳健增长，中秋国庆旺季有望提振市场情绪。
  • 今世缘：省内消费回暖，公司积极营销，业绩释放潜力大。
• 前景：白酒板块情绪与基本面筑底，高端白酒需求韧性突出，区域消费回暖带动业绩改善。

美容护理 - 爱美客

• 推荐理由：疫情后医美需求持续释放，公司拥有持证产品，受益于政策趋严带来的市场集中度提升。
• 前景：港股市场环境回暖，公司估值回落，港股上市带来估值提升机会。

非银金融 - 国元证券

• 推荐理由：自营投资业务回升，Q2公允价值损益大幅改善，投资业务表现优于同行。
• 前景：受益于市场回暖和政策支持，业绩改善带来估值提升。

总结

山西证券在2022年9月的金股组合中，重点关注具备高成长性和行业周期优势的标的。在宏观环境“外紧内松”的背景下，推荐的股票主要分布在机械、农业、军工、食品饮料、美容护理和非银金融等行业。这些股票分别受益于行业景气度提升、政策支持、业绩改善和市场回暖等因素，具备较高的投资价值。同时，也提醒投资者注意疫情、经济数据和地缘政治等风险因素。