20210418-兴业证券-_兴证通信_通信行业周报_亿联参与信创标准制定_华为自动驾驶引爆市场_17页_1mb

通信行业周报总结（2021.04.12-2021.04.18）

核心内容

本周通信板块整体表现较强，中信通信板块上涨0.33%，其中通信设备制造上涨0.37%。市场对高成长低估值的小市值公司关注度提升，估值和业绩成长性成为投资焦点。重点推荐亿联网络、移远通信、中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、信维通信，建议关注三大运营商、乐鑫科技、和而泰、拓邦股份、广和通、华正新材、鸿泉物联、锐明技术等。

主要观点

• 5G行业持续增长：运营商资本开支保持平稳，5G用户渗透率提升带动ARPU值企稳回升。中国电信开启DWDM设备集采，中兴通讯毛利率持续恢复，盈利能力提升。
• 信创与国产替代：亿联网络参与信创音视频会议系统标准制定，与国产操作系统和CPU厂商进行底层互测认证，受益于信创政策。建议关注具备供应能力的相关厂商。
• AIoT与激光雷达：AIoT行业持续高景气，移远通信作为全球模组冠军，定增落地，有望开启新一轮增长。华为自动驾驶技术带动激光雷达方案中光学元件需求高增长，建议关注相关厂商。
• 云计算基础设施：光模块、IDC、服务器、交换机等云产业链环节需求持续修复。400G光模块需求有望超210万，中际旭创、新易盛、天孚通信被重点推荐。
• 海外市场与政策支持：海外市场对5G相关产品需求旺盛，特别是韩国ARPU值显著提升。国内政策持续支持，如上海新增3万机架指标，推动数据中心建设。

关键信息

重点公司EPS预测与评级

投资亮点

• 亿联网络：参与信创标准制定，受益于国产替代趋势，短期调整迎来加仓机会。
• 移远通信：作为蜂窝模组龙头，定增落地，具备较强交付能力和市场拓展潜力。
• 中际旭创、新易盛、天孚通信：重点推荐光模块厂商，受益于400G光模块需求增长。
• 华为自动驾驶：带动激光雷达光学元件需求，建议关注具备供应能力的厂商。
• IDC与云计算：上海新增数据中心机架指标，IDC板块EV/EBITDA估值具备吸引力，建议关注光环新网、英维克等。

风险提示

• 疫情反复影响市场节奏。
• 中美摩擦可能对供应链和市场预期造成扰动。
• 5G应用落地不及预期，可能影响相关产业链增长。

重点事件与动态

• 华为自动驾驶：4月15日，北汽新能源极狐阿尔法S的HI版车型在上海进行公开试乘，实现市区1000公里无干预自动驾驶。
• 上海数据中心建设：新增3万标准机架指标，要求单机架设计功率不低于6kW，推动IDC市场发展。
• 中国电信DWDM集采：开启2021年传输设备招标，采购约2000个100G（200G）DWDM/ROADM/OTN设备线路侧端口。
• 全球服务器出货增长：Q221全球服务器出货量预计环比增长20%，不受材料短缺影响。

大事提示

盈利预测与估值

分析师信息

• 王楠：wangnan20yjy@xyzq.com.cn，S0190520120004
• 章林：zhanglin20@xyzq.com.cn，S0190520070002
• 杨尚东：yangshangdong@xyzq.com.cn，S0190521030003

投资评级说明

• 买入：相对市场指数涨幅大于15%
• 审慎增持：相对市场指数涨幅在5%～15%之间
• 中性：相对市场指数涨幅在-5%～5%之间
• 减持：相对市场指数涨幅小于-5%
• 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性

风险提示

• 疫情反复影响市场节奏。
• 中美摩擦可能对供应链和市场预期造成扰动。
• 5G应用落地不及预期，可能影响相关产业链增长。