20241008-东吴证券-金工定期报告_预期高股息组合跟踪_10页_555kb

预期高股息组合跟踪报告（2024年10月08日）

投资要点

1. 预期高股息组合构建
   东吴金工团队通过两阶段方法构建预期股息率指标：

   • 第一阶段：基于年报公告的利润分配计算股息率。
   • 第二阶段：结合历史分红与基本面指标进行预测。
     组合从沪深300成分股中选出30只股票进行等权重配置，每月调仓一次，辅助筛选工具包括反转因子和盈利因子。

2. 9月表现回顾

   • 组合9月持仓股票平均收益达1939%，显著高于中证红利指数（1523%）。
   • 相对基准（沪深300指数，涨幅2097%）超额收益为-158%。
   • 组合表现最佳的四只股票：中伟股份（+3978%）、五粮液（+3320%）、青岛啤酒（+3314%）、亿联网络（+3065%）。

3. 10月持仓调整

   • 10月组合调出11只股票，调入中国太保、中国平安、中国石化、中国银行等。
   • 所有持仓股票权重均为33.3%，维持高股息防御性逻辑。

4. 红利择时框架观点

   • 10月红利择时框架继续看多红利。
   • 动态跟踪模型显示，五个单因子及合成信号均支持继续配置红利资产。