20240520-甬兴证券-有色行业周报_美国4月CPI符合市场预期_国内地产政策密集发布_全面看多金属价格_17页_1mb

有色金属行业周报总结（2024年5月13日-17日）

行情回顾

截至5月17日，有色金属指数周涨跌幅为-0.91%，在申万31个一级行业中排名居中。年初以来整体表现亮眼，涨约147.3%。

核心观点

1. 流动性预期与价格中长期走强

   • 美国4月CPI符合预期，美联储降息预期升温，提振大宗商品中长期价格。
   • 美元震荡偏弱，给予有色品种支撑。

2. 基本面支撑因素

   • 供给扰动：智利铜矿产量下滑，国内铝业电力紧张减产。
   • 需求回暖：国内地产政策密集落地，善政有望推动金属需求改善。

核心品种简析

工业金属

• 铜：外盘LME铜涨67.2%，沪铜涨405%，政策利好需求端修复，全面看好后续行情；紫金矿业、洛阳钼业、天山铝业获推荐。
• 铝：受地政策提振，铝价震荡上行，地产政策落地后需求或改善。

能源金属

• 锂钴：碳酸锂、氢氧化锂价格本周大幅下跌；电解钴上涨，氯化钴、硫酸钴则跌势明显。
• 锂产业链：短期价格调整，中长期受新能源汽车政策支持。

贵金属

• 黄金白银：受降息预期升温，COMEX黄金涨11.7%，银价涨超11倍，金银比降至7.5倍，短期仍强。
• 山东黄金、紫金矿业、湖南黄金被重点推荐。

投资建议

• 增持评级：基于政策利好与周期向上判断。
• 重点标：工业金属（紫金矿业、洛阳钼业等）、能源金属（宁锂业、赣锋锂业等）、贵金属（山东黄金、紫金矿业等）。

风险提示

• 下游需求不振：房地产、新能源汽车需求难达预期；
• 供给放大风险：产能释放超预期引发价格下行的可能性；
• 政策变动：行业监管或局部限产。