20240520-甬兴证券-食品饮料行业周报_地产政策催化_关注板块顺周期配置价值_14页_1mb

食品饮料行业周报（20240513-0519）总结

核心观点及投资建议

• 地产政策催化：全国保交房会议及央行四项措施提振宏观经济预期，白酒板块顺周期属性有望增强，建议关注配置价值。
• 白酒板块：端午销售旺季临近，重点关注渠道动销数据验证，标的包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。
• 餐饮供应链：餐饮社零持续修复，4月零售额同比+44%，建议关注餐饮供应链企业机会。
• 大众品主线：
  • 休闲零食：头部品牌供应链整合或带动制造型企业增量机会。
  • 调味品：公司组织管理能力提升，成本红利延续，关注海天味业等企业。
• 投资主线：
  1. 白酒：关注高端和区域性优势酒企。
  2. 大众品：布局休闲零食（安井食品、甘源食品）和调味品（海天味业、中炬高新）。

市场表现

• 板块指数：SW食品饮料指数本周下跌0.39%，跑输沪深300 0.7个百分点。
• 个股表现：
  • 上涨：交大昂立（+150.3%）、老白干酒（+89.3%）、顺鑫农业（+87.6%）。
  • 下跌：甘源食品（-92.7%）、青海春天下（-71%）、香飘飘（-62.9%）。
• 估值水平：板块平均PE_TTM为23.36倍。

内行按数据跟踪

• 白酒批价：飞天茅台、五粮液普五等价格维持高位。
• 啤酒产量：2024年3月国内啤酒产量同比下降6.5%。
• 乳制品价格：酸奶、牛奶零售价稳定，婴幼儿奶粉价格分化。

成本端数据

• 主要原材料：
  • 啤酒：进口大麦价格高位。
  • 调味品：大豆、白砂糖价格波动。
  • 乳制品：生鲜乳价格同比下降12.3%。
  • 肉制品：猪肉批发价为20.76元/公斤。

风险提示

• 宏观经济下行、食品安全、市场竞争加剧、消费意愿低于预期。
• 增持评级：食品饮料行业（维持）。

重要公司公告

• 舍得酒业：2023年度利润分配方案。
• 今世缘：5月21日召开股东大会。

大事提醒

• 重点关注公司股东大会时间：
  • 安井食品（5月20日）
  • 三全食品、香飘飘、千禾味业、百润股份（5月22日）
  • 古井贡酒、贵州茅台（5月29日）