> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂期货周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月18日国内三大油脂（豆油、棕榈油、菜油）的市场表现及影响因素，结合国际供需变化、天气情况、政策调整及市场情绪等，为投资者提供市场策略建议。 --- ## 主要观点 ### 豆油 - **国际动态**：CBOT豆油价格走高并创六周新高，主要受生物燃料需求回暖（6月可再生柴油产量大幅增加）及美国对巴西牛油加征关税推动。 - **国内情况**：国内豆油库存降至八个月低位，基本面支撑强劲，但12月合约涨幅较大，存在技术性回调压力。 - **市场策略**：短期豆油以区间震荡对待，关注12月合约的抛压。 ### 棕榈油 - **国际动态**：BMD毛棕榈油在4600令吉附近震荡，等待下周基本面数据指引。 - **国内情况**：大商所棕榈油同步整理，外盘走强则连棕有望冲击9500元阻力，外盘走弱则下探至9200元支撑。 - **基本面**：马来产量放缓、出口改善提供支撑，但库存持续累积压制走势。 - **市场策略**：关注棕榈油91反套的性价比，等待方向突破。 ### 菜油 - **国际动态**：CBOT豆油上涨带动国内菜油走强，但国内菜油供应偏紧格局依旧。 - **国内情况**：郑油9月合约上涨至日线上轨10070元附近，展开滞涨回调走势。 - **市场策略**：短期菜油以区间震荡对待，关注现货库存低位及强基差对价格的影响。 --- ## 关键信息 ### 供应情况 - **美豆采购**：7月船期采购980万吨（100%），8月船期755.4万吨（95.62%），9月船期495万吨（66%），10月船期264万吨（27.79%）。 - **巴西大豆采购**：2027年2月船期采购171.6万吨（19.07%），3月船期528万吨（42.24%），4月船期297万吨（25.83%）。 ### 库存情况 - **国内豆油库存**：截至2026年第28周末为127.49万吨，环比增加6.08%。 - **沿海豆油库存**：113.63万吨，环比增加6.06%。 - **国内棕榈油库存**：数据未直接提供，但提到国内棕榈油横盘行情临近尾声。 ### 基差情况 - **豆油基差**：主要港口对应9月合约的基差报价在100-270元之间。 - **棕榈油基差**：主要港口价格维持在9132-9322元之间，月度下跌298-638元。 - **菜油基差**：港口三级油现货报每吨10090-10490元，内陆报价每吨10400-10800元。 --- ## 市场影响因素 ### 厄尔尼诺现象 - 厄尔尼诺现象在过去一个月显著增强，中、东赤道太平洋海表温度异常区域面积扩大，异常值超过+1.0°C。 - 预计厄尔尼诺将持续至2027年初，10月至12月出现强厄尔尼诺的概率为81%。 ### 生物燃料需求 - 美国环保署提议2026年生物燃料混合总量为240.2亿加仑，2027年为244.6亿加仑。 - 若豆油投料占比提升至40%，预计2026年豆油需求达832万吨，较2024年增加232万吨。 ### 降雨预测 - **美国大豆产区**：未来15天降雨预测显示部分区域可能影响产量。 - **巴西大豆产区**：6月交货压榨利润显示市场对巴西大豆供应的担忧。 - **加拿大菜籽产区**：高温天气扰动产量，支撑菜油价格。 - **阿根廷大豆产区**：降雨预测对大豆供应和压榨产生影响。 --- ## 主要图表与数据 - **豆油、棕榈油、菜油价格走势**：显示三者价格分化趋势。 - **CRB商品指数、美国十年期国债收益率、库欣原油库存**：反映宏观市场情绪。 - **厄尔尼诺监测图**：显示海面温度异常及大气环流变化。 - **豆油、棕榈油、菜油主力合约价差**：用于判断市场趋势及套利机会。 - **采购进度、出口数据、库存数据**：提供供需分析依据。 --- ## 市场策略建议 1. **单边策略**： - 豆油：短期区间震荡对待，关注12月合约的抛压。 - 棕榈油：等待方向突破，关注91反套的性价比。 - 菜油：短期以区间震荡对待，关注现货库存及基差变化。 2. **套利策略**： - 关注棕榈油91反套，结合外盘走势判断国内走势。 --- ## 风险提示 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 市场存在波动风险，投资者需谨慎对待。 - 原料供应、天气变化及政策调整可能对市场产生重大影响。 --- ## 数据来源 - Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 --- ## 公司信息 - **公司名称**：广发期货有限公司 - **研究机构**：广发期货有限公司研究所 - **投资咨询资格**：证监许可【2011】1292号 - **联系信息**：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼；电话：020-88800000；网址：www.gfqh.com.cn --- ## 免责声明 - 报告内容仅供参考，不构成所述品种买卖的出价或询价。 - 报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性与完整性。 - 投资者据此投资，风险自担。