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报告摘要

股指期货周报总结（2026年7月18日）

核心内容概述

本周全球股市呈现分化调整态势，A股市场同样出现分化，但波动性进一步加大。科技股板块受到流动性压力影响，市场从科技股普遍下跌演变为无差别普跌。同时，外资通过ETF持续流入A股市场，为市场提供支撑。从估值角度看，中国核心资产（如上证50、沪深300）仍具备较高的性价比，具有较大的配置价值。离岸人民币小幅升值，为外资“长钱”进入A股提供了有利条件。

主要观点

市场表现分化：A股市场整体下跌，但大盘价值风格表现相对较好，而TMT（科技、媒体、通信）板块跌幅显著。
资金流动变化：
- 融资余额减少965.26亿元，融券余额减少15.75亿元。
- 规模指数ETF净申购6,695,140万份，主题和行业ETF净申购3,435,660万份，策略和风格ETF净申购297,000万份。
- 杠杆资金持续去化，但“神秘主力”通过ETF流入市场，支撑稳定板块。
估值分析：
- 上证50、沪深300等核心资产估值处于历史较高分位，但长期性价比依然突出。
- 中证500和中证1000估值偏高，而中证2000估值大幅回落。
人民币汇率：离岸人民币小幅升值，为外资进入A股提供条件。

基本面要点

股指价格

万得全A指数本周下跌8.74%。
四大股指现货价格：
- 上证50: 2827.67
- 沪深300: 4529.10
- 中证500: 7513.76
- 中证1000: 7168.00

股指期货价格

四大期指主力合约价格：
- IH: 2796.4
- IF: 4473.8
- IC: 7389.0
- IM: 7065.2

基差情况

期指主力合约基差：
- IH: -31.27
- IF: -55.30
- IC: -124.76
- IM: -102.80

估值分析

PE（市盈率）：
- 上证50: 11.37（五年分位77.69%）
- 沪深300: 14.21（五年分位83.64%）
- 中证500: 37.17（五年分位90.74%）
- 中证1000: 43.48（五年分位81.65%）
PB（市净率）：
- 上证50: 7.48（五年分位43.10%）
- 沪深300: 8.09（五年分位60.99%）
- 中证500: 8.47（五年分位90.00%）
- 中证1000: 5.97（五年分位46.69%）

股权风险溢价

主要指数股权风险溢价普遍上升，上证50为7.13%，沪深300为5.41%，中证500为1.08%，中证1000为0.56%。

申万一级行业表现

行业	PE(本周)	PE五年分位	PE(本年初)	PE年内变化	PB(本周)	PB五年分位	PB(本年初)	PB年内变化
农林牧渔	38.30	50.33%	28.97	+9.33%	2.13	2.73%	2.61	-0.48%
基础化工	35.77	79.34%	39.66	-3.89%	2.06	46.24%	2.24	-0.18%
钢铁	51.33	71.40%	32.03	+19.30%	0.94	23.84%	1.17	-0.23%
有色金属	23.03	36.28%	39.08	-16.05%	2.79	58.18%	3.51	-0.72%
电子	110.34	96.20%	107.23	+3.11%	6.55	96.03%	5.03	+1.52%
家用电器	17.15	47.85%	17.72	-0.57%	2.17	4.55%	2.50	-0.33%
食品饮料	20.66	5.70%	20.33	+0.32%	3.07	1.45%	3.79	-0.72%
纺织服饰	25.32	49.09%	35.89	-10.57%	1.61	13.26%	1.90	-0.29%
轻工制造	54.86	59.79%	50.23	+4.63%	1.64	11.49%	2.08	-0.44%
医药生物	46.29	64.63%	48.96	-2.67%	2.50	18.51%	2.71	-0.21%
公用事业	19.44	51.57%	19.28	+0.16%	1.53	23.06%	1.59	-0.06%
交通运输	17.82	63.31%	16.91	+0.90%	1.14	0.62%	1.33	-0.19%
房地产	18.95	63.43%	59.26	-40.31%	0.75	28.76%	0.81	-0.06%
商贸零售	32.55	44.26%	63.52	-30.97%	1.55	22.52%	2.06	-0.51%
社会服务	48.73	18.26%	67.21	-18.48%	2.30	4.96%	2.94	-0.64%
综合	89.35	94.55%	55.39	+33.96%	2.65	86.16%	2.45	+0.20%
建筑材料	91.43	94.05%	48.59	+42.84%	1.46	53.55%	1.37	+0.09%
建筑装饰	12.50	88.06%	11.38	+1.13%	0.67	4.09%	0.79	-0.12%
电力设备	56.11	44.50%	89.80	-33.69%	2.76	39.21%	3.27	-0.51%
国防军工	84.41	38.43%	176.93	-92.52%	2.97	24.38%	3.85	-0.88%
计算机	141.41	53.80%	267.77	-126.36%	3.48	37.44%	4.41	-0.93%
传媒	50.86	41.40%	94.24	-43.38%	2.42	50.08%	3.06	-0.64%
通信	31.74	94.63%	29.06	+2.68%	6.16	95.37%	4.90	+1.26%
银行	6.90	61.03%	7.33	-0.43%	0.50	39.79%	0.54	-0.04%
非银金融	10.20	1.65%	15.42	-5.22%	1.12	25.12%	1.38	-0.26%
汽车	26.11	11.65%	34.17	-8.06%	2.06	16.49%	2.72	-0.66%
机械设备	48.45	90.74%	53.34	-4.89%	3.04	84.55%	3.18	-0.14%
煤炭	19.31	92.40%	12.45	+6.86%	1.41	56.78%	1.28	+0.13%
石油石化	14.15	82.23%	13.24	+0.91%	1.26	33.47%	1.39	-0.13%
环保	32.76	76.03%	39.57	-6.81%	1.45	29.26%	1.67	-0.22%
美容护理	31.95	10.25%	40.09	-8.14%	2.36	0.91%	3.17	-0.81%

本周重要宏观数据概览

数据名称	单位	国家/地区	前值	预测值	公布值
美国6月未季调CPI年率	%	美国	4.2%	3.8%	3.5%
美国6月未季调核心CPI年率	%	美国	2.9%	2.8%	2.6%
中国第二季度GDP年率	%	中国	5.0%	4.5%	4.3%
中国6月社会消费品零售总额同比	%	中国	-0.6%	-0.1%	1%
中国6月规模以上工业增加值同比	%	中国	4.5%	4.7%	5.3%
中国6月今年迄今新增人民币贷款	亿元	中国	91100	110600	107200
中国6月今年迄今社会融资规模增量	亿元	中国	174800	211900	208400
美国6月PPI年率	%	美国	6%	6.2%	5.5%
美国至7月11日当周初请失业金人数	万人	美国	21.6	21.7	20.8