> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货周报总结（2026年7月18日） ## 核心内容概述 本周全球股市呈现分化调整态势，A股市场同样出现分化，但波动性进一步加大。科技股板块受到流动性压力影响，市场从科技股普遍下跌演变为无差别普跌。同时，外资通过ETF持续流入A股市场，为市场提供支撑。从估值角度看，中国核心资产（如上证50、沪深300）仍具备较高的性价比，具有较大的配置价值。离岸人民币小幅升值，为外资“长钱”进入A股提供了有利条件。 ## 主要观点 - **市场表现分化**：A股市场整体下跌，但大盘价值风格表现相对较好，而TMT（科技、媒体、通信）板块跌幅显著。 - **资金流动变化**： - 融资余额减少965.26亿元，融券余额减少15.75亿元。 - 规模指数ETF净申购6,695,140万份，主题和行业ETF净申购3,435,660万份，策略和风格ETF净申购297,000万份。 - 杠杆资金持续去化，但“神秘主力”通过ETF流入市场，支撑稳定板块。 - **估值分析**： - 上证50、沪深300等核心资产估值处于历史较高分位，但长期性价比依然突出。 - 中证500和中证1000估值偏高，而中证2000估值大幅回落。 - **人民币汇率**：离岸人民币小幅升值，为外资进入A股提供条件。 ## 基本面要点 ### 股指价格 - 万得全A指数本周下跌8.74%。 - 四大股指现货价格： - 上证50: 2827.67 - 沪深300: 4529.10 - 中证500: 7513.76 - 中证1000: 7168.00 ### 股指期货价格 - 四大期指主力合约价格： - IH: 2796.4 - IF: 4473.8 - IC: 7389.0 - IM: 7065.2 ### 基差情况 - 期指主力合约基差： - IH: -31.27 - IF: -55.30 - IC: -124.76 - IM: -102.80 ### 估值分析 - **PE（市盈率）**： - 上证50: 11.37（五年分位77.69%） - 沪深300: 14.21（五年分位83.64%） - 中证500: 37.17（五年分位90.74%） - 中证1000: 43.48（五年分位81.65%） - **PB（市净率）**： - 上证50: 7.48（五年分位43.10%） - 沪深300: 8.09（五年分位60.99%） - 中证500: 8.47（五年分位90.00%） - 中证1000: 5.97（五年分位46.69%） ### 股权风险溢价 - 主要指数股权风险溢价普遍上升，上证50为7.13%，沪深300为5.41%，中证500为1.08%，中证1000为0.56%。 ## 申万一级行业表现 | 行业 | PE(本周) | PE五年分位 | PE(本年初) | PE年内变化 | PB(本周) | PB五年分位 | PB(本年初) | PB年内变化 | |------------|----------|------------|------------|------------|----------|------------|------------|------------| | 农林牧渔 | 38.30 | 50.33% | 28.97 | +9.33% | 2.13 | 2.73% | 2.61 | -0.48% | | 基础化工 | 35.77 | 79.34% | 39.66 | -3.89% | 2.06 | 46.24% | 2.24 | -0.18% | | 钢铁 | 51.33 | 71.40% | 32.03 | +19.30% | 0.94 | 23.84% | 1.17 | -0.23% | | 有色金属 | 23.03 | 36.28% | 39.08 | -16.05% | 2.79 | 58.18% | 3.51 | -0.72% | | 电子 | 110.34 | 96.20% | 107.23 | +3.11% | 6.55 | 96.03% | 5.03 | +1.52% | | 家用电器 | 17.15 | 47.85% | 17.72 | -0.57% | 2.17 | 4.55% | 2.50 | -0.33% | | 食品饮料 | 20.66 | 5.70% | 20.33 | +0.32% | 3.07 | 1.45% | 3.79 | -0.72% | | 纺织服饰 | 25.32 | 49.09% | 35.89 | -10.57% | 1.61 | 13.26% | 1.90 | -0.29% | | 轻工制造 | 54.86 | 59.79% | 50.23 | +4.63% | 1.64 | 11.49% | 2.08 | -0.44% | | 医药生物 | 46.29 | 64.63% | 48.96 | -2.67% | 2.50 | 18.51% | 2.71 | -0.21% | | 公用事业 | 19.44 | 51.57% | 19.28 | +0.16% | 1.53 | 23.06% | 1.59 | -0.06% | | 交通运输 | 17.82 | 63.31% | 16.91 | +0.90% | 1.14 | 0.62% | 1.33 | -0.19% | | 房地产 | 18.95 | 63.43% | 59.26 | -40.31% | 0.75 | 28.76% | 0.81 | -0.06% | | 商贸零售 | 32.55 | 44.26% | 63.52 | -30.97% | 1.55 | 22.52% | 2.06 | -0.51% | | 社会服务 | 48.73 | 18.26% | 67.21 | -18.48% | 2.30 | 4.96% | 2.94 | -0.64% | | 综合 | 89.35 | 94.55% | 55.39 | +33.96% | 2.65 | 86.16% | 2.45 | +0.20% | | 建筑材料 | 91.43 | 94.05% | 48.59 | +42.84% | 1.46 | 53.55% | 1.37 | +0.09% | | 建筑装饰 | 12.50 | 88.06% | 11.38 | +1.13% | 0.67 | 4.09% | 0.79 | -0.12% | | 电力设备 | 56.11 | 44.50% | 89.80 | -33.69% | 2.76 | 39.21% | 3.27 | -0.51% | | 国防军工 | 84.41 | 38.43% | 176.93 | -92.52% | 2.97 | 24.38% | 3.85 | -0.88% | | 计算机 | 141.41 | 53.80% | 267.77 | -126.36% | 3.48 | 37.44% | 4.41 | -0.93% | | 传媒 | 50.86 | 41.40% | 94.24 | -43.38% | 2.42 | 50.08% | 3.06 | -0.64% | | 通信 | 31.74 | 94.63% | 29.06 | +2.68% | 6.16 | 95.37% | 4.90 | +1.26% | | 银行 | 6.90 | 61.03% | 7.33 | -0.43% | 0.50 | 39.79% | 0.54 | -0.04% | | 非银金融 | 10.20 | 1.65% | 15.42 | -5.22% | 1.12 | 25.12% | 1.38 | -0.26% | | 汽车 | 26.11 | 11.65% | 34.17 | -8.06% | 2.06 | 16.49% | 2.72 | -0.66% | | 机械设备 | 48.45 | 90.74% | 53.34 | -4.89% | 3.04 | 84.55% | 3.18 | -0.14% | | 煤炭 | 19.31 | 92.40% | 12.45 | +6.86% | 1.41 | 56.78% | 1.28 | +0.13% | | 石油石化 | 14.15 | 82.23% | 13.24 | +0.91% | 1.26 | 33.47% | 1.39 | -0.13% | | 环保 | 32.76 | 76.03% | 39.57 | -6.81% | 1.45 | 29.26% | 1.67 | -0.22% | | 美容护理 | 31.95 | 10.25% | 40.09 | -8.14% | 2.36 | 0.91% | 3.17 | -0.81% | ## 本周重要宏观数据概览 | 数据名称 | 单位 | 国家/地区 | 前值 | 预测值 | 公布值 | |----------------------------------|--------|-----------|----------|------------|------------| | 美国6月未季调CPI年率 | % | 美国 | 4.2% | 3.8% | 3.5% | | 美国6月未季调核心CPI年率 | % | 美国 | 2.9% | 2.8% | 2.6% | | 中国第二季度GDP年率 | % | 中国 | 5.0% | 4.5% | 4.3% | | 中国6月社会消费品零售总额同比 | % | 中国 | -0.6% | -0.1% | 1% | | 中国6月规模以上工业增加值同比 | % | 中国 | 4.5% | 4.7% | 5.3% | | 中国6月今年迄今新增人民币贷款 | 亿元 | 中国 | 91100 | 110600 | 107200 | | 中国6月今年迄今社会融资规模增量 | 亿元 | 中国 | 174800 | 211900 | 208400 | | 美国6月PPI年率 | % | 美国 | 6% | 6.2% | 5.5% | | 美国至7月11日当周初请失业金人数 | 万人 | 美国 | 21.6 | 21.7 | 20.8 | ## 关键信息 - **市场调整**：A股市场整体下跌，但大盘价值风格表现优于成长板块，TMT板块跌幅显著。 - **资金面变化**：融资余额和融券余额均减少，ETF净申购规模较大，显示资金从成长板块向稳定板块转移。 - **估值分析**：核心资产估值仍具吸引力，但中证500和中证1000估值偏高，中证2000估值大幅回落。 - **人民币汇率**：离岸人民币小幅升值，有助于吸引外资进入A股市场。 - **宏观数据**：中国二季度GDP增速低于预期，但工业增加值表现较好；美国通胀数据回落，初请失业金人数下降，显示经济复苏迹象。 ## 服务信息 - **服务电话**： - 问询电话：021-55275087 - 投诉电话：021-55275065 - **服务内容**： - 研究分析：提供期货市场及现货市场相关研究报告。 - 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度和操作流程。 - 交易咨询：设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。