20250718-银河期货-钢材_新旧逻辑面临转换_钢价维持震荡走势_28页_1mb

钢材市场分析总结

1. 数据总结

• 供给端：本周螺纹钢小样本产量环比降7.60万吨至209.06万吨，热卷环比降2万吨至321.14万吨。高炉铁水日均242.44万吨，环比增2.63万吨，电炉产能利用率28.6%，长流程利润在100元/吨内，铁水复产受利润驱动。废钢日耗维持50万吨。
• 需求端：螺纹表需环比降15.33万吨至206.17万吨，热卷表需环比增1.28万吨至323.79万吨。国内房地产投资增速下滑，制造业PMI有所改善，但汽车家电需求进入淡季，出口韧性较强。
• 库存：螺纹总库存环比增2.89万吨，热卷总库存减2.65万吨，卷螺差维持高位。

2. 逻辑分析

• 钢材供应：长流程利润高支撑铁水复产，供应压力仍在。
• 需求边际：下游工地资金到位率下降，建材需求季节性走弱，但出口数据仍强。
• 市场压力：基差收敛带动正套资金入场，宏观预期转弱压制价格。
• 核心矛盾：供需边际变化博弈，钢材维持区间震荡。

3. 交易建议

• 单边：观望，维持震荡偏强预期。
• 套利：逢低介入正套。
• 期权：观望。

4. 风险提示

• 海外关税政策
• 国内宏观政策
• 居民端地产需求不足
• 钢材库存拐点