> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结 ## 核心内容概览 本总结基于提供的市场数据与图表，分析了主要贵金属品种的价格表现、库存变化、ETF持仓情况、升贴水及比价关系等内容，涵盖了伦敦金、伦敦银、伦敦铂、伦敦钯、WTI原油、LME铜、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元、美国10年期TIPS、COMEX白银库存、上期所白银库存、黄金ETF持仓、白银ETF持仓、上海黄金交易所白银与黄金递延费支付方向、白银进口利润、黄金进口利润、美国国债利差、黄金与白银比价、金银比价、伦敦现货黄金与TIPS的比价、白银库存变化、上海黄金交易所白银库存变化、黄金ETF持仓变化、白银ETF持仓变化、白银交易量与递延费方向变化等。 ## 价格表现 ### 主要贵金属价格 | 品种 | 最新价格 | 变化 | |------------|----------|------| | 伦敦金 | 4355.20 | 169.25 | | 伦敦银 | 70.69 | 3.66 | | 伦敦铂 | 1704.00 | 36.00 | | 伦敦钯 | 1284.00 | 43.00 | | WTI原油 | 88.90 | 0.00 | | LME铜 | 13802.50 | 135.00 | - **伦敦金**最新价格为4355.20美元/盎司，较前一周期上涨169.25美元。 - **伦敦银**最新价格为70.69美元/盎司，较前一周期上涨3.66美元。 - **伦敦铂**最新价格为1704.00美元/盎司，较前一周期上涨36.00美元。 - **伦敦钯**最新价格为1284.00美元/盎司，较前一周期上涨43.00美元。 - **WTI原油**最新价格为88.90美元/桶，未发生变化。 - **LME铜**最新价格为13802.50美元/吨，较前一周期上涨135.00美元。 ### 货币与债券价格 | 品种 | 最新价格 | 变化 | |--------------|----------|------| | 美元指数 | 99.80 | 0.00 | | 欧元兑美元 | 1.16 | 0.00 | | 英镑兑美元 | 1.34 | 0.00 | | 美元兑日元 | 160.23 | 0.00 | | 美国10年期TIPS | 2.15 | -0.02 | - **美元指数**最新为99.80，未发生变化。 - **欧元兑美元**最新为1.16，未发生变化。 - **英镑兑美元**最新为1.34，未发生变化。 - **美元兑日元**最新为160.23，未发生变化。 - **美国10年期TIPS**最新为2.15，较前一周期下降0.02。 ## 库存与ETF持仓变化 ### 白银库存 | 品种 | 最新库存 | 变化 | |------------------|----------|------| | COMEX白银库存 | 9933.10 | 0.00 | | 上期所白银库存 | 871.61 | -14.45 | | 上金所白银库存 | 907.35 | 0.00 | - **COMEX白银库存**最新为9933.10吨，未发生变化。 - **上期所白银库存**最新为871.61吨，较前一周期下降14.45吨。 - **上金所白银库存**最新为907.35吨，未发生变化。 ### 黄金ETF持仓 | 品种 | 最新持仓 | 变化 | |------------------|----------|------| | SPDR黄金ETF | 1050 | 50 | | 黄金ETF持仓 | 1013.64 | 0.00 | - **SPDR黄金ETF**最新持仓为1050吨，较前一周期增加50吨。 - **黄金ETF持仓**最新为1013.64吨，未发生变化。 ### 白银ETF持仓 | 品种 | 最新持仓 | 变化 | |------------------|----------|------| | 白银ETF持仓 | 14972.85 | 11.25 | - **白银ETF持仓**最新为14972.85吨，较前一周期增加11.25吨。 ## 比价关系 ### 贵金属比价 | 日期 | 金油金铜比价 | 金铂比价 | 铂/铂比价 | |------------|-------------|----------|-----------| | 2017-01-03 | 20 | 1.5 | 1.0 | | 2019-06-21 | 80 | 2.5 | 0.5 | | 2021-12-06 | 20 | 1.5 | 0.5 | | 2024-06-03 | 70 | 3.5 | 1.5 | | 2026-01-1 | 35 | 2.5 | 1.5 | - 金油金铜比价从2017年的20上升至2019年的80，后回落至2021年的20，2024年为70，2026年为35。 - 金铂比价从1.5上升至2.5，再回落至1.5，2024年为3.5，2026年为2.5。 - 铂/铂比价从1.0上升至0.5，后稳定在0.5至1.5之间。 ### 金银比价与伦敦现货黄金与TIPS比价 | 日期 | COMEX金银比价 | 伦敦现货黄金:美元计价 | 美国10年期TIPS | |------------|--------------|-----------------------|----------------| | 2016-01-04 | 80 | -2 | 1,000 | | 2018-10-11 | 75 | -1 | 3,000 | | 2021-07-23 | 110 | 0 | 2,000 | | 2024-05-01 | 90 | 2 | 5,000 | | 2026-03-01 | 60 | -0.9 | 未提供 | - **COMEX金银比价**在2016年为80，2018年为75，2021年为110，2024年为90，2026年为60。 - **伦敦现货黄金:美元计价**从-2上升至0，再至2，最后为-0.9。 - **美国10年期TIPS**从1,000上升至3,000，再至2,000，最后至5,000。 ## 进口利润 | 品种 | 日期 | 进口利润 | |--------------|------------|----------| | 黄金进口利润 | 2025-04-14 | ~20 | | 黄金进口利润 | 2025-07-01 | ~0 | | 黄金进口利润 | 2025-09-16 | ~-60 | | 黄金进口利润 | 2025-12-17 | ~0 | | 黄金进口利润 | 2026-03 | ~0 | | 白银进口利润 | 2025-04-14 | -100 | | 白银进口利润 | 2025-07-04 | -50 | | 白银进口利润 | 2025-09-24 | -150 | | 白银进口利润 | 2025-12-31 | 6000 | - **黄金进口利润**波动较大，从~20下降至~-60，再回升至~0。 - **白银进口利润**从-100下降至-150，最终在2025-12-31大幅上涨至6000。 ## 递延费支付方向 | 品种 | 日期 | 支付方向 | |------------------------------|------------|----------| | 上金所黄金递延费支付方向 | 2017-01-03 | -0.4 | | 上金所黄金递延费支付方向 | 2017-01-04 | 0.6 | | 上金所白银支付方向 | 2017-01-03 | -0.5 | | 上金所白银支付方向 | 2019-04-24 | 0.5 | | 上金所白银支付方向 | 2021-08-11 | -0.5 | | 上金所白银支付方向 | 2023-11-29 | 0.5 | | 上金所白银支付方向 | 2026-03-03 | 0.5 | - **上金所黄金递延费支付方向**波动较大，从-0.4到0.6，之后呈现负值。 - **上金所白银支付方向**波动较小，主要在-0.5和0.5之间。 ## 交易量与持仓变化 | 品种 | 日期 | 交易量 | 变化 | |------------------------------|------------|------------|----------| | COMEX白银库存 | 2016-01-04 | 4,000 | ~50,000 | | COMEX白银库存 | 2018-08-30 | 8,000 | ~500,000 | | COMEX白银库存 | 2021-04-29 | 12,000 | ~200,000 | | COMEX白银库存 | 2023-12-27 | 16,000 | ~50,000 | | 上金所白银库存 | 2016-01-08 | ~500,000 | 未提供 | | 上金所白银库存 | 2018-11-02 | ~3,000,000 | 未提供 | | 上金所白银库存 | 2021-08-13 | ~5,500,000 | 未提供 | | 上金所白银库存 | 2024-06-14 | ~500,000 | 未提供 | - **COMEX白银库存**从4,000吨增长至16,000吨。 - **上金所白银库存**从~500,000增长至~5,500,000，后回落至~500,000。 ## 其他关键信息 - **黄金ETF持仓**从2016年的700吨增加至2021年的1250吨，之后略有下降。 - **白银ETF持仓**从2016年的8,000吨增长至2020年的20,000吨，之后略有下降。 - **白银进口利润**在2025-12-31达到6000，表明市场出现明显反转。 - **黄金进口利润**波动较大，从~20下降至~-60，再回升至~0。 ## 免责声明 - 所有数据均来源于交易所、媒体及资讯公司等公开资料或合法授权渠道。 - 信息仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断并承担交易后果。 - 未经公司授权，不得随意转载、复制、传播相关材料。