北交所投资策略系列：北交所淘金，科技创新类公司怎么选？-20211018-安信证券-30页_1mb

报告摘要

北交所淘金，科技创新类公司怎么选？—北交所投资策略系列总结

核心内容概述

本报告围绕北交所设立后的科技创新类公司投资机会，重点分析了TMT和新能源等行业的精选层公司（主力军）、拟发布精选层意愿的公司（后备军）以及创新层和基础层公司（潜力军），提出五大核心投资策略，并结合PE估值、市值成长空间、研发投入、盈利能力、现金流和公司背景等维度进行筛选。

主要观点

北交所定位
北交所旨在服务“专精特新”中小企业，形成科技、创新与资本的聚集效应，逐步成为创新型中小企业的主阵地。
五大核心策略
- 稀缺策略：关注具有长期竞争力和稀缺性的科技成长股
- 独立策略：不考虑分拆顾虑，公司质地优质
- 升级策略：关注符合创新层条件和北交所财务标准的公司
- “专精特新”策略：优先考虑工信部“专精特新”小巨人企业及符合科创属性标准的公司
- “央国企或产业基金”持股策略：关注拥有央国企背景或产业基金支持的公司
精选层公司分析
- 当前精选层66家公司中，12家属于“专精特新”企业，其中富士达、长虹能源为国有企业。
- 精选层整体PE中值为28X，新能源、TMT和化工新材料行业估值超过30X。
- TMT行业PE中值38X，创远仪器、同惠电子和数字人估值较低，具备成长潜力。
- 新能源行业PE中值57X，贝特瑞、长虹能源、德瑞锂电等公司成长空间大。
- 智能制造和化工新材料行业PE中值分别为23X和31X，星辰科技、通易航天等公司值得关注。
后备军筛选标准
- 共有200多家公司拟发布精选层意愿，其中8家待挂牌。
- 依据六大筛选标准，40家公司符合4项及以上条件，青岛积成符合全部6项标准。
- 满足条件的公司包括：华岭股份、中兵通信、凯德石英、用友金融等。
潜力军筛选
- 创新层有33家公司符合五项及以上条件，其中6家符合全部条件。
- 基础层有34家公司符合五项及以上条件，其中力博医药符合全部条件。

关键信息

精选层公司

公司名称	所属行业	是否专精特新	公司属性	市值（亿元）	PE TTM	2020营收（万元）	2020归母净利润（万元）
富士达	TMT	是	中央国企	43.98	46.38	54,137.89	6,848.02
创远仪器	TMT	否	民营	27.56	56.56	30,450.10	4,859.63
同惠电子	TMT	否	民营	16.46	39.68	10,035.79	3,178.58
云创数据	TMT	是	民营	27.80	37.98	36,332.81	7,173.78
长虹能源	新能源	是	地方国企	91.03	40.46	195,197.72	16,190.60
德瑞锂电	新能源	是	民营	18.83	57.33	17,437.10	3,441.84
贝特瑞	新能源	否	公众企业	766.18	76.22	445,175.29	49,451.38