北交所投资策略系列：北交所淘金，科技创新类公司怎么选？_30页_6mb

北交所淘金，科技创新类公司怎么选？投资策略总结

核心内容概述

本报告聚焦北交所设立后，科技创新类公司的投资策略，主要围绕TMT和新能源等细分行业展开分析，从主力军（当前精选层公司）、**后备军（拟发布精选层意愿的公司）和潜力军（创新层+基础层公司）**三个维度筛选优质公司，提出五大核心投资策略，以帮助投资者识别具有投资价值的科技创新企业。

主要观点

• 北交所定位：北交所旨在服务创新型中小企业，形成科技、创新与资本的聚集效应。
• 投资策略：围绕“稀缺性”、“独立性”、“升级性”、“专精特新”和“央国企或产业基金持股”五大核心策略展开。
• 筛选标准：基于研发投入、企业背景、成长能力、业绩体量、盈利能力及现金流等维度，设置六项筛选标准，用于精选层、后备军和潜力军公司的评估。

关键信息

一、主力军：精选层公司

• 精选层概况：当前精选层共有66家公司，其中12家属于“专精特新”企业，富士达和长虹能源为国有企业。
• 行业估值：精选层整体PE中值为28X，新能源、TMT和化工新材料行业估值超过30X。
• 重点行业：
  • TMT行业：15家公司，PE中值38X，整体市值成长空间大，其中创远仪器、同惠电子和数字人估值较低。
  • 新能源行业：5家公司，PE中值57X，贝特瑞、长虹能源、德瑞锂电等成长空间较大。
  • 智能制造：PE中值23X，星辰科技等值得关注。
  • 化工新材料：PE中值31X，通易航天等公司值得关注。

二、后备军：拟发布精选层意愿的公司

• 公司数量：200多家公司发布精选层意愿，8家待挂牌。
• 筛选标准：
  1. 专精特新：27家公司为专精特新企业。
  2. 研发投入：38家公司研发投入率超过8%。
  3. 成长能力：63家公司收入和利润近3年复合增速达20%以上。
  4. 业绩体量：70%以上的公司2020年收入超1亿，归母净利润超2000万元。
  5. 盈利能力：107家公司毛利率超过30%，净利率超过10%。
  6. 现金流：50%以上的公司经营性现金流净额为正。
• 符合标准的公司：
  • 6项标准符合：青岛积成
  • 5项以上符合：曙光数创、科达自控、海颐软件、花溪科技、闻道网络、锦好医疗
  • 4项以上符合：共40家公司，其中华岭股份、中兵通信、凯德石英、用友金融等值得关注。

三、潜力军：创新层+基础层公司

• 创新层公司：33家公司符合5项及以上条件，其中6家公司符合全部条件。
• 基础层公司：34家公司符合5项及以上条件，1家公司符合全部条件。
• 重点公司：
  • 创新层：热像科技、上海科特、关爱通、新芝生物、云里物里、华洋科技
  • 基础层：力博医药

重点公司分析

富士达

• 行业地位：我国射频连接器行业拥有IEC国际标准最多的企业。
• 业务范围：产品广泛应用于通信及防务市场，为卫星通讯、载人航天等领域提供配套。
• 财务表现：2021年半年报显示，营业收入2.88亿元，同比增长14.75%；归母净利润4952.28万元，同比增长113.78%。
• 估值情况：市值44亿元，行业可比公司PE均值41X，估值相对较低。

智新电子

• 业务范围：深耕连接器15年，业务涵盖消费电子、汽车电子。
• 客户群体：包括歌尔股份、索尼、村田、吉利汽车等。
• 财务表现：2021年半年报显示，营业收入2.26亿元，同比增长61.73%；归母净利润3238.05万元，同比增长73.21%。
• 估值情况：市值18亿元，行业可比公司PE均值33X，估值相对较低。

创远仪器

• 行业地位：无线通信与射频微波测试仪器龙头。
• 产品应用：覆盖通信设备的设计、制造、运营维护等环节，参与国家5G测试规范制定。
• 财务表现：2021年半年报显示，营业收入1.89亿元，同比增长47.31%；归母净利润2582.68万元，同比增长0.48%。
• 估值情况：市值28亿元，行业可比公司PE均值97X，估值相对较低。

同惠电子

• 行业地位：专注精密阻抗测量领域二十余年。
• 产品应用：应用于3C消费电子、5G通讯、半导体封测等领域。
• 财务表现：2021年半年报显示，营业收入6512.42万元，同比增长70.49%；归母净利润2041.70万元，同比增长90.44%。
• 估值情况：市值16亿元，行业可比公司PE均值53X，估值相对较低。

云创数据

• 行业地位：深耕大数据处理，面向公共安全、环境监测、学科教育领域。
• 产品应用：提供“智慧路灯伴侣”、“物理隔离单向光闸”、“cVideo超大规模智能云视频系统”等解决方案。
• 财务表现：2021年半年报显示，营业收入1.68亿元，同比增长22.90%；归母净利润1898.15万元，同比增长8.30%。
• 估值情况：市值28亿元，行业可比公司PE均值40X，估值相对较低。

贝特瑞

• 行业地位：锂离子电池负极材料行业龙头，同时布局正极材料和石墨烯材料。
• 产品应用：产品涵盖负极材料、正极材料、石墨烯导热膜等。
• 财务表现：2021年半年报显示，营业收入42.07亿元，同比增长168.83%；归母净利润7.30亿元，同比增长232.45%。
• 估值情况：市值766亿元，行业可比公司PE均值89X，估值相对较低。

长虹能源

• 行业地位：“碱电+锂电”双轮驱动，碱电业务为公司基本盘，锂电业务为成长引擎。
• 财务表现：2021年半年报显示，营业收入13.97亿元，同比增长81.42%；归母净利润1.27亿元，同比增长98.34%。
• 估值情况：市值91亿元，行业可比公司PE均值57X，估值相对较低。

风险提示

• 行业竞争加剧：科技创新类公司面临激烈竞争，需关注行业集中度及市场变化。
• 政策落地不及预期：北交所相关政策可能影响企业估值及市场表现，需警惕政策执行力度不足带来的风险。

总结

本报告通过分析精选层、后备军和潜力军三类科技创新类公司，提出五大核心投资策略，帮助投资者在北交所设立背景下识别优质标的。重点公司包括富士达、智新电子、创远仪器、同惠电子、云创数据和贝特瑞等，它们在估值、成长性和行业地位等方面均具备吸引力。同时，报告也提醒投资者注意行业竞争和政策风险，以做出更为审慎的投资决策。