20230702-天风证券-建筑材料行业研究周报_6月地产销售景气回落_改造需求获政策支持_6页_614kb

建筑材料行业研究周报（2023年07月02日）

核心观点

• 行业评级：维持“强于大市”
• 核心分论点：当前消费建材行业景气接近周期底部，新能源类新材料品种成长性显著；二手房和老旧小区改造政策或提振短期需求；重点关注新材料、新能源、以及政策支持的相关领域。

市场表现

• 上周（06-30）建筑材料（中信）上涨0.88%，超越沪深300指数，新能源新材料与传统地产板块表现突出。
• 重点公司表现：鲁阳节能（+7.02%）、时代新材（+4.26%）、山东药玻（+3.18%）、凯盛科技（+3.49%）、福莱特（+4.36%）。

政策热点

• 地产政策：政府促进建材消费与老旧小区改造等政策协同发力，二手房改造或为建材需求重要支撑。
• 经济环境：6月新房/二手房销售景气度小幅回落，楼市同比受高基数压抑，但若景气度企稳，对建材需求或逐步回暖。

重点行业跟踪

1. 消费建材

• 景气已接近底部，恢复预期明显；龙头加速渠道改革与集中度提升。
• 推荐：三棵树、蒙娜丽莎、东方雨虹等。

2. 新材料

• 新型玻璃（折合光伏玻璃与电子玻璃）、碳纤维、半导体材料等面临下游高景气与国产替换机遇，推荐金晶科技、亚玛顿、凯盛科技等。
• 光伏玻璃受益价格上涨，电子玻璃受益折叠屏应用放量。

3. 其他板块

• 水泥：地产及基建预期改善，供给格局优化，推荐苏博特、上峰水泥等。
• 玻璃纤维：当前价格低位，风电等需求启动有望去库提价，推荐中国巨石、长海股份等。
• 塑料管道：基建+地产双重驱动，推荐中国联塑、东宏股份等。

风险提示

• 需求不及预期：基建/地产需求回落或导致玻璃、水泥价格趋弱；
• 成长性不及预期：新能源/半导体等原材料产品景气下滑；
• 信用风险超预期：地产产业链坏账、减值操作对相关公司财务造成压力。