20240610-国泰期货-生猪_跌价预期计价_逢低做多_8页_1mb

生猪市场分析总结（2024年6月10日）

核心内容概览

本报告分析了2024年6月3日至6月9日的生猪市场行情，并对6月10日至6月16日的市场走势进行了展望。整体来看，生猪现货价格偏强运行，期货市场震荡，供应端缩量，需求端温和恢复，市场对价格走势存在跌价预期，但养殖端掌握主动压栏权，存在逢低做多机会。

本周市场回顾

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为51.6元/公斤（上周为46.9元/公斤），上涨明显。
• 生猪价格：河南生猪价格为19.25元/公斤（上周为17.65元/公斤），呈现偏强走势。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1625元/头（上周为1594元/头），价格稳中有升。
• 出栏均重：全国生猪出栏均重为124.72KG（上周为124.68KG），环比上升0.03%。

期货市场

• LH2409合约：本周最高价18700元/吨，最低价17900元/吨，收盘价17965元/吨，与上周同期持平。
• 基差：LH2409合约基差为1295元/吨（上周为-315元/吨），显示现货价格相对期货价格偏强。
• 月差：LH2407-LH2409月差为-610元/吨，反映近月合约相对远月合约贴水。

下周市场展望

现货价格走势

• 现货价格在快速上涨后，部分区域出现二育转抛迹象，但整体仍维持高位。
• 由于2023年四季度断档期影响，社会栏圈空栏率高，节后抛售意愿较弱。
• 6月出栏计划或下降，节前散户有抛售，但节后供应压力相对较小。

期货市场策略

• LH2409合约：当前价格震荡，盘面计价较多跌价预期，需关注情绪修复。
• 支撑与压力位：短期支撑位为17000元/吨，压力位为19000元/吨。
• 操作建议：建议关注逢低做多机会，注意止盈止损。

供给端分析

• 小猪存栏：全国小猪存栏情况显示供应端缩量，散户惜售情绪仍在。
• 能繁母猪：能繁母猪存栏量持续下降，未来半年供应总量将逐步减少。
• 出栏均重：出栏均重略有上升，显示养殖端有压栏意愿，以获取更高利润。
• 出栏量：全国生猪出栏量保持稳定，4月环比上升6.8%。

需求端分析

• 白条猪肉消费：白条价格持续上涨，但需求并未明显下降，消费已接近最低水平。
• 鲜销率：白条猪肉周度鲜销率显示需求恢复趋势，但弹性仍较差。
• 冷鲜消费：冷鲜消费偏弱，冻品价格偏高，短期无入库意愿。
• 屠宰毛利：屠宰企业毛利维持在合理区间，未出现明显亏损。

关键驱动因素

1. 供应端：月初集团供应缩量，散户惜售，节前二育滚动出栏，节后增量抛售意愿较小。
2. 需求端：消费仍处于淡季，但白条价格上涨后需求未明显下降，显示消费接近底部。
3. 价格走势：标猪价格快速上涨，肥标价差缩小，但造肉成本低位，增重利润支撑压栏。
4. 宏观风险：需关注二次育肥带来的市场波动风险。

风险提示

• 二次育肥：可能对价格形成较大压力，需密切跟踪市场动向。
• 宏观环境：若宏观政策或经济环境出现变化，可能影响市场预期与价格走势。

总结

本周生猪市场呈现偏强走势，现货价格稳定，期货市场震荡。供应端缩量与散户惜售支撑价格，而需求端虽处淡季，但消费恢复迹象明显。未来供应压力逐步减小，养殖端压栏意愿增强，价格中枢上移趋势已形成。建议投资者关注逢低做多机会，同时警惕二次育肥带来的风险。市场情绪修复是关键，需谨慎操作，注意止盈止损。