20230417-国元期货-贵金属期货周报_加息预期提升_贵金属走势分化_12页_968kb

贵金属期货周报分析摘要

一、宏观背景

• 美国3月名义CPI超预期降温，PPI同比降幅创27个月新低，但核心通胀小幅加速。
• 密歇根大学4月调查的通胀预期大幅上升，市场对5月加息的预期显著增强。
• 美联储官员表态分化：部分坚持激进加息，部分倾向于谨慎。

二、贵金属表现分化

• 黄金：小幅下跌，COMEX黄金主力合约资金少量进场，金价受美元走强抑制。
• 白银：涨幅显著（走势强于黄金），库存减少（COMEX白银库存降11058万盎司），利多白银，COMEX白银主力合约资金大量离场。

三、核心驱动因素

• 美元指数：震荡下跌但突破前期低位，5月加息预期升温收敛空间。
• 库存：COMEX黄金库存小幅增加，COMEX白银库存减少，提振白银价格。
• 通胀与加息预期：核心通胀反弹抵消了CPI降温影响，通胀预期上升强化市场对货币政策的敏感度。

四、后续关注重点

• 美国新屋开工、失业救济数据、成屋销售、核心PPI。
• 欧元区CPI终值、制造业PMI。
• 市场流动性及地缘风险动态。