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贵金属早报总结

这份贵金属早报由大越期货投资咨询部项唯一撰写，日期为2025年7月4日，聚焦黄金和白银市场分析。报告基于美国非农就业数据超预期等核心因素，指出降息预期降温导致金价回落，并受地缘政治影响，避险情绪高涨。

黄金分析：
基本面：美国非农数据超预期，降息预期转冷，美元指数上涨，美债收益率上升，COMEX黄金期货下跌0.71%，沪金现货贴水期货。基差和库存显示多头持仓减少，偏空逻辑占主导。预期今日关注欧元区PPI数据和相关官员讲话，风险点包括特朗普新政和黑天鹅事件。

白银分析：
同样受美国数据影响，银价冲高回落，COMEX白银上涨0.85%。基本面和持仓数据中性偏积极，预期银价震荡偏强，与黄金关联性强。关税担忧支撑银价。

关键因素和逻辑：
多空因素相互抵消，但降息预期降温是主要驱动。地缘政治动荡（如特朗普就任）提升避险需求，但若经济预期改善则利空。里昂金银现货比显示市场流动性。

盘面和建议：
今日关注美国休市、德国工厂订单、欧洲央行动员讲话等事件。持仓数据显示沪金仓单增加，COMEX银仓单减少。短期趋势中性，投资者应谨慎。

报告强调仅供参考，不构成投资建议，建议市场参与者注意风险。