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冠通研究部于2025年2月5日发布塑料市场分析报告，指出供给端新增裕龙石化HDPE装置检修，使塑料行业开工率降至约93%，但整体仍维持相对高位。节日前一周，聚乙烯(PE)下游需求迅速回落，农膜和棚膜需求尤为疲软，仍远低于历史同期水平。

假期后订单持续减少，包装膜领域尤其明显，PE下游整体开工率处于近年来同期偏低位置。

尽管下游整体开工率处于低位，目前各大区农膜价格已跌至低价区间；但市场尚未见节后大规模补货行为，石化库存量维持在近年平均水平，略高于往年春节后累库速度。

原料市场动态显示原油价格高位回落。目前，内蒙古宝丰1#、裕龙石化及万华化学、内蒙古宝丰2#装置已或正在释放产能。期现市场上，塑料2505合约出现增仓下行走势，现货价格多数下挫100~3000元/吨不等；基差高位回落。

综合基本面分析和期现市场表现，报告建议投资者在逢高做空塑料05合约操作中，配以多PP空L策略。

期货与现货市场的数据来源分别标注为博易大师和Wind。

🛠️撰稿人：冠通期货研究咨询部 苏妙达

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