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美联储11月利率决议及鲍威尔发布会要点

【利率决议】

• 美联储宣布降息25基点，符合市场预期。
• 决议文本对通胀和就业的表述更为“中性”，将“就业增长放缓”改为“劳动力市场普遍有所缓和”，对通胀表述改为“取得了进展”，反映出美联储的谨慎姿态。

【鲍威尔记者会要点】

1. 政策立场：强调当前经济强劲，高通胀大幅缓解，劳动力市场稳健，美联储将继续调整政策使通胀回归2%目标。
2. 降息路径：政策立场将逐步转向中性，但中性利率水平高于现有利率；明确若通胀未回落至2%，未来可能暂停降息；12月加息会议不会考虑特朗普2025年上台后的政策影响，但未来立法可能纳入模型考量。
3. 美联储独立性：重申美联储独立于政治，总统不能解雇美联储理事，不会因外界压力辞职。

【市场影响】

• 市场已计入降息放缓预期，本次决议符合预期，未超出市场预期。
• 美联储强调渐进式降息，终点为中性利率，中性利率下限低于当前水平，暗示未来降息空间受限。
• 鲍威尔的立场有助于稳定市场预期，避免因政治因素引发波动。

全球市场表现

• 港股：恒生指数及多数行业指数下跌，“工业、原材料”表现较好。
• A股：上证指数、深证综指出现下跌。
• 美股：道指、标普500、纳指集体上涨，费城半导体指数逆势下跌。
• 欧股：英国富时100、法国CAC40、德国DAX均有下跌。
• 商品：伦敦金现、布伦特原油价格下跌，期货市场普遍下行。

其他重点信息

• 债券发行：本周中资离岸债一级市场共发行两只债券，分别为怀远集团与南浔交投集团发行的3年期无抵押债券。
• 免责声明：提醒读者报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议，相关信息源自已公开资料，不保证准确性。

报告强调，美联储此次降息符合预期但态度谨慎，中性利率可能为政策终点，市场不应过度期待降息力度。