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格林大华期货铝早报20220714 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，主要分析了全球及国内铝市场在2022年7月14日的市场走势、操作建议、影响因素及潜在风险。

主要观点

• 全球市场下行压力大：美7月CPI数据超预期上涨，推动市场对鹰派加息的预期升温，同时全球经济衰退风险加剧，导致避险情绪上升，美元指数走强，压制金属价格。
• 地缘政治风险：欧日经济加速衰退，地缘政治局势的不确定性对市场情绪产生负面影响。
• 国内需求受压制：受疫情影响及全球经济衰退情绪影响，国内铝需求启动缓慢，叠加供应持续增加和进口货源增多，铝库存可能进入累积阶段。
• 操作建议：建议投资者逢高空，关注主力合约支撑位15000元/吨和第一压力位18200元/吨，伦铝参考区间为2300美元/吨-2500美元/吨。

关键信息

利多因素

• LME铝库存下降：7月11日LME铝库存减少3350吨，显示市场流动性有所改善。
• 国内PMI数据回暖：6月中国制造业PMI为50.2%，高于前值49.6%，其中生产指数52.8%，新订单指数50.4%，显示制造业活动有所恢复。
• 新订单与进口指数改善：6月新出口订单指数为49.5%，环比上升3.3个百分点；进口指数为49.2%，环比上升4.1个百分点，反映物流恢复带动需求回暖。
• 政策支持：国常会提出通过金融工具筹资3000亿，用于补充重大项目资本金，为铝行业提供一定政策利好。
• 基础设施建设推进：国家发改委核准武汉-南昌1000千伏特高压交流工程，有助于带动铝相关产业需求。

利空因素

• 电解铝产量增加：5月产量为346.3万吨，同比增加3.38%，环比增加5.22%，显示供应端压力较大。
• 库存变化：7月11日中国电解铝社会库存较7月7日减少0.1万吨至73.6万吨；7月1日铝棒库存较7月7日减少0.45万吨至11.3万吨；主要港口氧化铝库存减少2.4万吨至30.1万吨，显示库存波动较小。
• 美元走强压制金属价格：受美国CPI数据超预期影响，美元指数上升，对金属价格形成压制。
• 地缘政治影响油价：美国财政部官员提出限制俄油出口价格以避免油价再次飙升，间接影响全球经济及铝成本。

风险提示

• 地缘政治不确定性：俄乌冲突等事件可能进一步影响全球能源和大宗商品市场。
• 上下游违约风险：在经济衰退预期下，上下游企业违约风险可能加剧，需警惕供应链稳定性问题。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780