20231015-广发期货-油脂期货周报_油脂期货波动幅度加大_37页_4mb

油脂及花生品种周报总结

一、油脂品种观点

国际油脂市场

• 供需关系：全球植物油消费增幅略大于产量增幅，库存整体下降，供需平衡。
• 主要影响因素：
  • 马来西亚棕榈油库存大幅上升（截至9月231万吨），后期仍有累库预期，短期承压。
  • 印尼库存下降利多，但数据滞后。
  • 美国豆油库存偏低，供应偏紧。

国内油脂市场

• 库存与进口：
  • 国内三大油脂库存总量24279万吨，处于历史同期高位。
  • 棕榈油、菜籽油库存处于历史同期高位；进口环比增加，但进口利润亏损较小。
• 价格表现：库存偏高对价格构成压力，但传言中国收储豆油、菜油带来支撑，预计价格震荡运行。
• 操作策略：观望为主。

二、花生品种观点

市场动态

• 花生整体供应增加，产区价格承压。
• 当前进口量下降，库存相对较低；新季花生上市后，供应充足可能抑制价格。
• 花生期货2311合约关注9900元/吨压力位。

结论

• 花生短期预期偏弱，操作策略建议：空单持有。
• 明确利多因素：库存偏低，油厂收购价高；利空因素：产区供应增加、油厂需求谨慎。

三、总体观点

• 利多：国际市场供应偏紧，国内库存尚可；存在大宗商品收储预期。
• 利空：马来棕榈油库存上升，国内库存高位。
• 展望：油脂价格短期震荡为主，国际供需平衡，国内库存高企承压。

四、投资建议

• 初期观望，等待明确方向性信号，无止损条件不强行入场。

注：本报告观点仅供参考，请阅读免责声明。