20250124-宝城期货-甲醇周报_偏空因素主导_甲醇弱势下行_13页_1mb

甲醇周报专业研究·创造价值总结

市场回顾：
本周甲醇现货价格大幅下跌，华东、华南及华北地区现货报价周环比分别下跌58元/吨、30元/吨和10元/吨，甲醇期货主力合约2505呈现弱势下行，价格从2610元/吨回落至2556元/吨，单周跌幅达1.84%，基差小幅收敛。

甲醇供需情况分析：

1. 供应端：

   • 国内甲醇产量持续高位运行，开工率约为81.45%，周度产量达到19.257万吨。
   • 预计2025年新增产能1580万吨，总量将达到8550万吨，同比增长近9%。

2. 需求端：

   • 下游需求中，烯烃行业亏损扩大，MTO装置普遍出现停产降负荷情况，对甲醇消费抵触情绪加剧。
   • 甲醛、二甲醚、醋酸等传统需求亦出现下降。

3. 进口与库存：

   • 2024年11月甲醇进口量环比大幅下降，港口库存有所减少。
   • 当前港口库存共计约764万吨，部分港口库存小幅回升，内地库存则呈下降趋势。

结论与展望：

1. 新增产能持续，市场供应格局仍将偏宽松。
2. 下游需求减弱，尤其是烯烃产业链利润状况恶化，市场情绪偏空。
3. 煤制甲醇利润尚可，支撑部分企业开工积极性。
4. 预计甲醇期货合约2505将维持震荡偏弱走势，基本面偏空因素主导。

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