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原油价格走低，油脂承压震荡总结

核心内容

近期油脂市场整体承压震荡，主要受原油价格大幅走低影响。三大油脂（棕榈油、豆油、菜籽油）期货及现货价格均出现下跌趋势，市场短期内缺乏明确指引，整体表现偏弱。

主要观点

• 原油价格走低：原油价格的下跌对油脂市场形成拖累，导致油脂价格承压。
• 油脂价格震荡下跌：昨日三大油脂期货价格均震荡下跌，现货价格亦同步下行。
• 进口成本变化：进口大豆及豆油的C&F价格有所波动，巴西大豆升贴水上调，而美湾和美西大豆价格下调。
• 基差波动：各油脂的基差呈现不同变化趋势，部分品种基差有所扩大，部分则有所缩小。
• 进口利润变化：棕榈油进口利润在不同船期下呈现波动，5月和6月船期的进口利润出现不同变化。
• 市场策略：当前市场策略为中性，表明投资者应谨慎对待，关注政策变化带来的影响。

关键信息

期货价格

• 棕榈油（2609合约）：昨日收盘价为9265.00元/吨，环比下跌159元，跌幅1.69%。
• 豆油（2609合约）：昨日收盘价为8318.00元/吨，环比下跌58元，跌幅0.69%。
• 菜油（2609合约）：昨日收盘价为9910.00元/吨，环比下跌101元，跌幅1.01%。

现货价格

• 棕榈油（广东）：现货价为9210.00元/吨，环比下跌50元，跌幅0.54%，基差P09为-55.00元。
• 豆油（天津）：现货价为8400.00元/吨，环比下跌50元，跌幅0.59%，基差Y09为+82.00元。
• 菜油（江苏）：现货价为10330.00元/吨，环比下跌90元，跌幅0.86%，基差OI09为+420.00元。

进口价格与升贴水

• 加拿大菜籽：7月船期C&F价格上调3美元/吨，11月船期C&F价格上调3美元/吨。
• 阿根廷豆油：7月船期C&F价格上调12美元/吨，9月船期C&F价格上调11美元/吨。
• 进口大豆升贴水：墨西哥湾下调1美分/蒲式耳，美国西岸下调1美分/蒲式耳，巴西港口上调5美分/蒲式耳。

基差变化

• 大豆油—菜籽油价差：期货主力价差呈现较大波动，从-1,000元至-4,500元不等。
• 大豆油—棕榈油价差：价差波动也较大，从-3,500元至-1,500元不等。
• 基差走势：不同油脂的基差走势各异，部分品种基差扩大，部分则缩小。

风险提示

• 政策变化：政策变动可能对油脂市场产生重大影响，需密切关注相关政策动态。

图表概述

价格走势

• 图1：棕榈油（熔点24°）汇总均价（日度）
• 图2：大豆油（一级）汇总均价（日度）
• 图3：菜籽油均价（日度）
• 图4：大连商品交易所棕榈油主力合约收盘价（日度）
• 图5：大连商品交易所大豆油主力合约收盘价（日度）
• 图6：郑州商品交易所菜籽油主力合约收盘价（日度）

基差走势

• 图7：郑州商品交易所菜籽油基差（日度）
• 图8：大连商品交易所棕榈油基差（日度）
• 图9：大连商品交易所大豆油基差（日度）
• 图10：大豆油—菜籽油期货主力价差（日度）
• 图11：大豆油—棕榈油期货主力价差（日度）

进口利润与对盘利润

• 图12：棕榈油（5月船期）进口利润（日度）
• 图13：棕榈油（5月船期）对盘利润（日度）
• 图14：棕榈油（6月船期）进口利润（日度）
• 图15：棕榈油（6月船期）对盘利润（日度）

产量与库存

• 图16：印尼棕榈油协会出口数量（月度）
• 图17：初榨棕榈油产量（马来西亚联邦，月度）
• 图18：棕榈液油预计到港量（月度）
• 图19：印尼棕榈油协会产量（月度）
• 图20：棕榈油单产（马来西亚联邦，月度）
• 图21：压榨厂大豆油产量（中华人民共和国，周度）
• 图22：菜籽油产量（中华人民共和国，周度）
• 图23：菜籽油成交量合计（中华人民共和国，日度）
• 图24：棕榈油（24度）成交量合计（日度）
• 图25：大豆油成交量（中华人民共和国，日度）
• 图26：沿海压榨厂菜籽油提货数量（中华人民共和国，周度）
• 图27：沿海压榨厂菜籽油库存（中华人民共和国，周度）
• 图28：棕榈油库存（中华人民共和国，周度）
• 图29：压榨厂大豆油库存（中华人民共和国，周度）
• 图30：印尼棕榈油协会期末库存（月度）

研究员信息

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
• 客服热线：400-628-0888
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