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银行行业周观点总结（12.27-01.02）

核心内容

2021年银行板块业绩连续三个季度回升，但整体估值仍处于低位。2022年短期内，板块将重点确认政策连续性和业绩增长的可持续性。从中长期看，银行行业内部将持续分化，建议投资者关注中间业务收入占比提升及基本面持续改善的银行。

主要观点

• 银行板块在2022年1月4日的周内表现弱于沪深300指数，下跌0.88%，在30个一级行业中排名第27。
• 年初至今，银行板块整体微涨0.2%，优于沪深300指数的下跌5.2%，在30个一级行业中排名第22。
• 个股方面，交通银行、江苏银行和张家港行表现较好，涨幅居前。
• 2022年货币政策工具将总量与结构并重，1年期LPR调降释放稳增长信号，国常会强调对中小微企业的金融支持。

关键信息

市场表现

• 上周银行板块下跌0.88%，沪深300指数上涨0.39%，板块跑输1.27个百分点。
• 年初至今，银行板块上涨0.2%，沪深300下跌5.2%，板块跑赢5.4个百分点。
• 个股表现：交通银行、江苏银行、张家港行涨幅领先。

流动性和市场利率

• 央行通过公开市场操作净投放6000亿元，释放流动性。
• 同业存单实际发行规模为3166亿元，平均票面利率为2.75%，发行规模和利率均有所回落。

行业和公司要闻

行业要闻

• 2021年12月31日，中国人民银行发布《宏观审慎政策指引（试行）》，旨在健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，完善宏观审慎政策治理机制，提高防范化解系统性金融风险的能力。

公司要闻

• 青岛银行于2021年12月30日发布《A股配股发行公告》，按每10股配售3股的比例向全体A股股东配售，可配售A股股份总数为823,996,506股，采用网上定价发行方式。

风险提示

• 债务风险快速出清可能导致信用利差上升。
• 疫情反复可能拖累整体经济，进而影响企业营收，导致银行板块业绩波动。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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证券分析师信息

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