20230103-国新国证期货-沪铜日评_铜价震荡偏弱运行_2页_246kb

沪铜市场分析总结

核心内容

2023年1月3日，沪铜市场整体呈现震荡偏弱运行态势。当日现货市场成交一般，铜价小幅下跌，主要受国内外经济环境和供需关系影响。

主要观点

• 全球经济放缓：美国经济衰退风险上升，超三分之二的美联储一级交易商经济学家预测2023年将陷入衰退，部分预测2024年出现衰退。同时，欧美国债收益率攀升，显示市场对经济前景的担忧。
• 国内需求疲软：中国12月制造业PMI降至47.0%，低于临界点，显示制造业景气度回落。财新PMI也降至49.0，为三个月最低，表明国内经济复苏乏力，终端需求不足。
• 库存支撑减弱：由于年末需求淡季叠加疫情冲击，铜库存对价格的支撑作用边际减弱，导致铜价承压下行。
• 矿山供应变化：巴拿马政府要求First Quantum暂停Cobre巴拿马铜矿运营，因未能就新合同达成一致。此外，加拿大铜山矿业因勒索软件攻击关闭矿山，影响短期供应。
• 铜价走势：上海金属网1#电解铜报价为65630-65970元/吨，均价65800元/吨，较上一交易日下跌375元/吨。沪铜2301合约下跌410元/吨，跌幅0.62%。现货市场升水有所上涨，但成交量有限，整体市场情绪偏弱。

关键信息

1. 国内外经济数据

• 美国：12月芝加哥PMI为44.9，低于预期40，前值37.2，显示制造业活动收缩。
• 中国：12月制造业PMI为47.0%，较上月下降1.0个百分点；财新PMI为49.0，为三个月最低，反映制造业需求疲软。

2. 市场供需变化

• 需求端：国内年末需求淡季叠加疫情冲击，终端需求疲弱。
• 供应端：巴拿马和加拿大矿山因政策和安全问题暂停运营，短期供应可能受到扰动。

3. 铜价表现

• 现货报价：1#电解铜报价65630-65970元/吨，均价65800元/吨，较上一交易日下跌。
• 期货合约：沪铜2301合约下跌410元/吨，跌幅0.62%。
• 升水情况：现货市场升水有所上涨，但成交量有限，市场观望情绪浓厚。

4. 市场情绪与展望

• 市场情绪：整体偏弱，投资者对经济前景和供需变化持谨慎态度。
• 未来关注点：库存变化、供需端的进一步调整、全球经济复苏情况及政策动向。

总结

当前沪铜市场在国内外经济疲软和矿山供应受限的背景下，铜价呈现震荡偏弱走势。国内制造业PMI持续下滑，显示经济复苏乏力，而美国经济衰退预期加剧市场不确定性。同时，巴拿马和加拿大矿山的暂停运营对短期供应构成压力，但市场整体需求疲软，库存支撑减弱，导致铜价承压。未来需密切关注库存变化、供需调整及全球经济动态，以判断铜价走势。