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每日大市点评总结

核心内容

港股上周表现强劲，领跑全球主要股市，主要得益于估值调整相对充分及市场情绪改善。恒生指数全周上涨3.4%，恒生科技指数上涨5.6%。尽管整体反弹明显，但成交金额仍偏低，显示市场风险偏好未显著提升。港股通净流入157.92亿港元，资金主要集中在指数ETF及权重股。

主要观点

1. 市场情绪改善

   • 估值调整充分，悲观情绪转向，推动市场反弹。
   • 2月PMI数据及高频经济指标（如高炉开工率、用电量）显示中国经济处于复苏轨道。

2. 政策面与经济数据支撑

   • 两会将聚焦稳增长与提信心，重点关注消费复苏及安全领域（数据安全、粮食安全、能源安全）。
   • 国企改革与数字经济成为当前市场关注的重点。

3. 海外风险与利率预期

   • 美联储加息预期已反映在债券市场，终端利率预计在5.25%-5.5%之间。
   • 虽然加息对实体经济有滞后影响，但预计不会导致港股深度调整，但会压制估值扩张空间。

关键信息

3月行情展望

• 预计3月港股将呈现区间震荡，波动范围在19,200点至21,400点之间。
• 建议继续持有防御性板块如石油、电信、煤炭等。
• 短期可关注基本面边际改善的行业，如基建、材料、保险及公用事业。
• 权重互联网及平台经济企业因股价严重超跌，具有较大的修复空间。

政策更新

易纲发言要点

• 货币政策：当前实际利率水平合适，降准仍是支持实体经济的有效方式。
• 金融监管：推动《金融稳定法》出台，依法将各类金融活动纳入监管，支持平台企业健康规范发展。

潘功胜发言要点

• 房地产市场：近期交易活跃性上升，优质房企融资环境改善。
• 政策方向：坚持“房住不炒”定位，支持刚性和改善性住房需求，推动房地产业向新发展模式过渡。

行业动态

TMT行业

• 智能手机市场：IDC预测2023年全球智能手机出货量将同比下降1.1%，中国市场亦预计下降1.1%。
• 市场前景：行业期待下半年经济好转带动市场反弹。

非银金融

• 资产证券化与REITs：证监会指导交易所发布指引，支持保险资产管理公司开展ABS及REITs业务。
• 制度安排：明确申请条件、程序及自律监管机制，推动业务规范化发展。

生物医药

• 医保基金收入：2023年1月基本医疗保险基金总收入同比增长10.6%，职工医保收入增长19.1%，城乡居民医保收入增长0.9%。
• 支出情况：医保基金总支出增长21.0%，其中职工医保支出增长19.7%，城乡居民医保支出增长23.3%。

新股及研报摘要

IPO日志

• 卫龙美味（9985.HK）：评分65，评级中性。
• 巨子生物（2367.HK）：评分63，评级中性。
• 中创新航（3931.HK）：评分61，评级中性。

研报摘要

信义光能（968HK）

• 2022年业绩：股东净利润同比下跌22.4%至38.2亿港元，低于市场预期。
• 业绩原因：一次性扣除3.4亿元电价补贴应收款项，导致毛利率下降。
• 2023年目标：新增7条光伏玻璃生产线，有效年熔化量目标增长50.5%。
• 盈利预测：下调2023-2024年股东净利润预测，分别为55.0亿和70.1亿港元。
• 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价由12.50港元下调至12.00港元。
• 风险提示：项目延误、并网电价下跌、玻璃价格波动、燃料成本上涨。

信义能源（3868HK）

• 2022年业绩：股东净利润同比下跌21.2%至9.7亿港元，低于预期。
• 业绩原因：一次性扣除2.2亿元电价补贴应收款项，毛利率下降，财务费用上升。
• 并购进展：2022年完成520MW并购装机容量，远低于目标。
• 2023年目标：设定700-1,000MW并购目标，有望因组件价格下跌而实现。
• 盈利预测：下调2023-2024年股东净利润预测至13.3亿和16.6亿港元。
• 评级与目标价：下调评级至“增持”，目标价由3.28港元降至3.00港元。
• 风险提示：并购延误、平价上网项目竞争激烈、派息政策变动、政策风险。

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