20241013-创元期货-氧化铝周报_供需缺口矛盾加速演绎_盘面大幅增仓拉涨_13页

氧化铝市场在节后迎来明显上涨：

行情方面：氧化铝期货价格大幅上涨，2411合约涨至4778元/吨，持仓量增仓近55%，维持深度BACK结构。现货价格也随之上涨，三网报价均价达4252元/吨，较节前上涨150元/吨；海外现货涨幅更大，澳大利亚氧化铝出口窗口短暂关闭后，多个地区价格大幅提升，表明国内出口窗口可能再次开启。

基本面情况：供需缺口是主要矛盾。电解铝厂库存逼近安全线，而氧化铝厂长单欠量，国内外短期内均无新产能释放填补缺口，再加上铝土矿供应偏紧，原料成本支撑力度有限。不过，高利润刺激下氧化铝开工率维持高位，产量有所增加，但预期受损及检修导致实际产量波动。

新产能方面：虽然年内有魏桥100万吨、中铝华昇200万吨等新产能投产预期，但短期内产量难以完全弥补缺口。根据测算，10-11月市场仍维持供需缺口格局，供需偏紧局面将持续。

库存方面：市场库存持续去化，钢联数据显示本周全国氧化铝库存量3956万吨，环比下滑，铝厂和社会库存均处于历史低位。

展望：短期来看，在供需缺口尚未解除、价格突破前高的情况下，预计氧化铝市场偏强运行。关注点仍在新产能进度、库存变化以及资金动向上。

但需警惕因交割仓单短缺可能引发的市场波动风险。