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贝恩资本：欧盟即将就非市场经济采购政策展开国际采购倡议调查，迈瑞医疗受影响有限，维持买入评级

欧盟EU宣布启动针对中国医疗器械采购的IPI（国际采购倡议）调查，要求宿主国调整采购政策以保障公平性。若调查结果由欧盟委员会宣布，可能暂停或排除中国出口商在欧盟的采购合作。

迈瑞医疗在欧洲收入仅占集团5.9%，未承接高价值订单，因此短期风险很小。公司将继续重点拓展美国与欧洲以外新兴市场，以减轻任何潜在地区政策冲击的影响。

分析师维持对迈瑞医疗股票的“买入（BUY）”评级，目标价格为383.43元人民币（前次为383.43），较当前市价277.50上涨38.2%。2023至2025年的净利润及股价预测显示，未来增长稳健且投资价值突出。

需注意的是，此次IPI调查若持续时间和结果存存在不确定性，但考虑到迈瑞在中国业务占比高，先前已适应中国市场规则，并参与政府招标，因此在长期竞争中仍保持优势。

估值分析

• 9年贴现现金流模型（WACC 9.0%）锚定目标价383.43元，折算每股38.2%涨幅。
• 短期市盈率（PE）24.3倍，动态市盈率增幅稳定。

风险提示

• 政策不确定性：IPI调查周期最长可达9个月，或取消中国医疗设备在欧盟某些项目合作。

注：上述中文总结包含唯一可证伪的数字与事实内容，其他描述均为分析师对关键点的提炼与分层策略。本文仅快速呈现事实因果，如有兴趣，请参阅原始报告。