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迈瑞医疗（300760 CH）公司动态 行业环境充满挑战，但迈瑞医疗表现稳健

总体业绩

• 营收与利润增长：
  2024年上半年实现营业收入205亿元人民币，同比增长11.1%；归母净利润76亿元人民币，同比增长17.4%。

• 盈利能力提升：
  毛利率从上年65.51%提升至66.3%，主要受益于IVD试剂与高端超声业务的强势增长推动。

• 分红状况：
  宣布中期分红计划，拟派发现金红利总额约49亿元人民币，分红率达65%以上。

分行业务分析

💻 1. 国内设备业务承压

• 受到政策调整及公立医疗机构更新项目延期影响，国内医疗设备业务收入同比下降12%。
• 其中Patient Monitoring和生命支持（PMLS）产品线受到较大冲击，Revenue下降7.6%，超高端超声Resona A20带动医疗影像分部收入同比增长15.5%。

🩺 2. IVD业务快速重启增长动力

• 上半年IVD试剂收入增长28%达77亿元，占总收入超37%，国内市场增速超25%。
• 国际市场于2024年成功拓展至60家以上第三方实验室，并安装首台MT8000 TLA，推动海外IVD业务收入同比增超三成。

✂️ 3. 消耗品业务潜力扩大

• 微创医疗技术与体外诊断业务形成了超过50%的国内收入结构。
• 公司通过收购APT Medical增强了心血管类消融设备能力，加速从设备向高毛利耗材转型。

估值与评级

维持“买入”评级

• 目标价调整至 ¥352.84 元（前值¥383.49），对应当前股价有约40.7%的上涨空间。
• 基于9年DCF模型：
  假设WACC为10.3%、永续增长率3.0%，估值同样反映医疗行业监管常态化后设备需求逐步恢复的预期。

🔍 核心观点

分析师认为尽管监管环境影响招标采购节奏，但医疗设备的核心需求未变，各项业务中IVD试剂与高端超声增长快速，耗材业务占比上升，未来会有更大市值空间。

附：投资者信息  
- 负责分析师：Jill Wu | 联系人 Cathy Wang  
- 行业节奏与估值曲线细节（图略）  
- 近6个月股价走势（原始数据未全录）