20240421-中邮证券-流动性打分周报_长期限_弱资质城投活跃度提升_36页_1mb

固定收益市场流动性分析总结

本周固定收益市场整体流动性略有下降，各期限债券收益率普遍下行，但10年期以上优质债券流动性受限，老券活跃度较高。国债、政金债、地方债等重点板块变化如下：

• 国债：流动性分层基本稳定，收益率普遍下降，10年期以上老券降幅更大。
• 政金债：新券流动性优于老券，长期、高流动性债表现较好。
• 地方债：中长期流动性改善，重点省份债流动性上升，但非重点省份表现分化。
• 同业存单：城商行、农商行活跃度提升，区域集中在广东、浙江。
• 城投债：中长期、低级别流动性明显提升，非重点省份2年期以上债券占比高。
• 特殊情况：贵州、广西城商行债券流动性下降较为显著。

风险方面，需关注流动性超预期收紧的可能性。投资者可优先关注高流动性债券，尤其是新券和短久期品种，注意避险和适度下沉策略。

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